規制されていないセカンダリーマーケットへの取締強化！OpenAIとAnthropicが同時に株式方針を厳格化、上場前市場が急落

BlockBeats News、5月13日 — 昨日、OpenAIとAnthropicはほぼ同時に公式ウェブサイトで公式方針を発表・更新し、すべての無許可の株式譲渡が無効であることを明確に表明しました。これには、直接取引、SPV（特別目的会社）株式、トークン化された所有権、先物契約が含まれます。

両社は、いわゆる「株式譲渡」は会社の帳簿や記録で認められず、買い手にはいかなる株主権も与えられないと述べています。無許可の譲渡は「会社によって認められず、経済的価値も持ちません。」

この重要な動きは二次市場に急速に影響を及ぼしました。PreStocks（JupiterのPre-IPO市場）のようなプラットフォーム上のトークン化プロダクトが真っ先に打撃を受け、Anthropicのトークン価格は24時間以内に約40%急落し、評価額の大幅な下落が示唆されました。OpenAIの対応プロダクトも30%以上下落しました。伝統的な二次市場でもパニックが生じ、暗号資産のPre-IPO永久契約は実際の株式を表していない純粋なデリバティブ商品ですが、市場心理の影響で取引に大きな変動が発生しました。

OpenAIとAnthropicは、必ずしも「株式譲渡」を厳格に禁止しているわけではありません。The Wall Street Journalによると、最近の資金調達ラウンドでは、OpenAIは各従業員が最大3,000万ドル分の株式を売却することを許可しました。昨年10月には、現役および元従業員600人以上が株式をまとめて売却し、総額66億ドルを獲得しました。さらに、Bloombergは今年2月に、Anthropicが従業員による公開買付けを計画しており、企業評価が少なくとも3,500億ドルになると報じています。この評価額は同時期の資金調達と一致し、資格のある現役および元従業員が一部の権利確定済み株式を売却できるとされています。

したがって、今回の措置の核心目的は、株主構造を厳しくコントロールし、「影の株主」によるコントロールを避け、2026年の上場を見据えた障害排除にある可能性があります（二次市場では以前、評価額が公式水準をはるかに上回り、IPOの価格設定やロードショーのストーリーに影響していました）。株式譲渡の標準化によって、無許可の二次取引が株主名簿や評価ストーリーに与える混乱を緩和し、米国証券法上のリスクを軽減、不正なSPVスキームと闘い、初期従業員投資家の利益を守ることも意図しています。

この措置は、AI非公開株式市場における新たな「厳格規制」段階の到来を示しており、暗号資産のPre-IPOプロダクトのプレミアム空間が今後さらに圧迫されると予想されます。