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Delphi Digital:MicroStrategyのbitcoin蓄積は、よりコストが高い段階に入った

Delphi Digital:MicroStrategyのbitcoin蓄積は、よりコストが高い段階に入った

BlockBeatsBlockBeats2026/05/13 11:40
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BlockBeatsの報道によると、5月13日、Delphi Digitalは記事で、Strategyは長年にわたり、プレミアム価格で株式を発行し、低金利の転換社債を通じて資金を調達してきたと述べました。しかし、今ではこの資金調達の機会はほぼ閉ざされています。


普通株の発行は市場調整後の純資産価値(mNAV)に制約されており、新たな転換社債の発行も停止されています。一方で、STRCが主要な資金調達手段となっています。11.5%の利回りは資本構造の下位層におけるコストです。STRCの返済順位は転換社債や優先株の後となるため、保有者は債務層が回避した減損リスクを引き受けることで、その補償を受けています。


Strategyはこの利鞘を支払いつつ、現在もBitcoinを積み増しており、2028年に償還期限を迎える多額の債務返済の猶予を得ています。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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