半導体とAIハードウェア銘柄が上昇、ヘッジファンドの4月業績が数年ぶりの高水準

出所：グローバルマーケットレポート

ヘッジファンド業界は、チップメーカーおよびその他の人工知能ハードウェア企業への投資機会をいち早く察知しており、これらの投資がきっかけとなって、アクティブ型株式ファンドは過去20年以上で最高の単月成績を記録しました。

Steven Cohen率いるPoint 72、Whale Rock Capital Management、Seligman Investmentsなどのヘッジファンドは、4月に目覚ましい収益を上げ、これは主に半導体およびその上下流設備メーカーの株価高騰の恩恵によるものです。

調査機関Pivotal Pathが作成した業界指数によると、4月はアクティブ型株式ファンドにとって1999年12月以来、最も好調な月となり、当月の上昇率は6.5％に達しました。

また、テクノロジーセクターに注目したファンド指数は4月に10.3％上昇し、この指数が28年前に記録を開始して以来、史上最高の単月パフォーマンスとなりました。

AIプログラミングツールやインテリジェントエージェントの急速な普及により膨大かつ旺盛な計算力需要が生まれ、Intelの中央処理装置からSanDiskのストレージチップまで、全てが恩恵を受けています。

Microsoft、Alphabet、Meta Platforms、Amazonは今年合計で6700億ドルの資本支出を計画しており、その大部分はハイエンドチップを搭載したデータセンター建設に投じられる予定です。大手テック企業が予測するAIエッジ機器の需要拡大はチップ価格の上昇を牽引し、企業とサプライヤーは長期価格固定契約を結ぶようになっています。

このような追い風により、多くの半導体銘柄は今年2倍以上上昇しており、先週にはSamsung Electronicsが時価総額1兆ドル企業クラブに加わりました。多くのファンドは4月単月の収益で、すでに年間成績を上回っています。

内部関係者によると、Alex Sacerdote率いるWhale Rock Capital Managementの公開株式ポートフォリオは4月に約39％の大幅上昇を遂げ、SanDisk、韓国のメモリチップメーカーSK hynix、日本のメモリチップメーカーKioxiaがコア収益源となっています。

Sacerdote氏は火曜日のSohn Investment Conferenceで、「人工知能はこれまでで最も強力な計算力消費アプリケーションであり、チップ不足の状況は明らかです。今はまさにハードウェアの黄金時代に突入しています。かつて誰も注目しなかったこれらの企業が、今や最上質なゴールド資産となったのです」と述べました。

半導体業界はもともと強いサイクル特性があり、不足の後には必ず供給過剰がやってきます。

パンデミック中、消費者はノートパソコンやスマートフォンなどのシリコン系電子製品を大量に購入し、その影響でチップ銘柄が急騰しましたが、その後の需要が通常に戻り、業界の新たな生産能力が遊休状態になると、セクターは数年にわたり低迷と調整に陥りました。

関係者によれば、Point 72のフラッグシップファンドは4月に約4.5％上昇し、5年以上ぶりの最高の単月成績を記録しました;

Cohen氏とファンドマネージャーEric Sanchezが共同で立ち上げ、AI分野に特化したヘッジファンドTurionは4月に最大15％の上昇となりました。

現在のマクロ状況下で、ファンド全体の成績は特に目立っています。米国とイランの紛争が続き、物価とインフレ期待の上昇、今後のFRB利下げの確率低下などが見られます。しかし昨年末に多少の揺れがあったものの、AI関連株の投資ストーリーは複数の逆風にも耐えて、マーケットをリードしています。

現在、ヘッジファンドの半導体セクターへのオーバーウェイトは過去10年で最高レベルに達しています。

Morgan Stanleyのデータによると、昨年同時期のヘッジファンドポートフォリオに占める半導体の純投資比率はわずか5.5％でしたが、現在は20％にまで上昇しています。同行が試算したところでは、先月のヘッジファンドのロングポジションの収益のうち、実に3分の2近くがAIバリューチェーン関連銘柄からもたらされています。

ヘッジファンドの好調な流れは5月にも続いています：Morgan Stanleyのデータによると、先週木曜日までに世界のヘッジファンドは5月に平均約1.4％の上昇となっています。

同行は顧客に対し、「ヘッジファンドの5月の好調なスタートは、AIビッグテーマ関連資産へのオーバーウェイトが大きく寄与している」と伝えています。