インドが再び金の輸入を厳しく制限、アジア諸国はすでに「外貨準備防衛戦」に深く巻き込まれている！

　　

　　今月、人民元は対米ドルで一時6.8を突破し、年初来の強さを維持している一方で、外為市場のトレーダーたちは、アジア諸国の通貨の状況が必ずしも人民元ほど楽観的でないことに気づくかもしれない……

　　むしろ、

　　先週末、インドのモディ首相は、国民に節約を呼びかけた——特に燃料、海外旅行、金の消費について、これらの項目が拡大を続けるインドの輸入額を大きく押し上げているためだ。今週水曜日になると、インド政府は金および銀の輸入関税を6%から15%に引き上げる命令を発表した。

　　

——インド政府がこの日に発表した告示によると、100キログラム（約220ポンド）を超える金の輸入は「事前認可」管理制度に組み込まれ、今後の輸入許認可は、輸出量が50%に達した後にのみ発給される。この変更は、免税で輸入される金に適用され、同政策は宝飾業者や製造業者が輸出向けに使用する場合、金を免税で輸入できることを認めている。

　　この通知では、同計画で初めて金の輸入を申請する申請者への審査も厳格化された。さらに政府は今後の輸入承認を輸出実績に連動させている。

　　

　　インドは世界第3位の石油輸入国であり、現在同国はペルシャ湾のエネルギー供給中断によるインフレショックの深刻な打撃を受けている。ますます高額となる輸入額の増加は外貨流出も膨らませ、ルピーは過去最安値まで下落、インド中銀はドルを売却して市場介入を余儀なくされた。

　　金は原油に次ぐインド第2の輸入品であることから、連続した輸入規制強化は、インドが外貨準備の消耗および資金流出を必死に制限しようとしていることを端的に示している。UBSが説明したように、新たな制限措置は直接的に輸入銀行を制約するものではないが、各参加者が取得できる金属の数量を制限しており、より大きなポジション構築能力を下げ、システム内の資金の流れも引き締めている。

　　

　　

　　

　　これらの減少は、自国通貨を支えるための資金消費のみならず、ドル以外資産価値の下落も反映している。

　　外貨準備の減少は、エネルギー輸入への依存度のゆえ、アジア経済が中東の紛争による「敗者」の一つになっていることをさらに裏付けている。現在、同地域が1990年代のアジア金融危機や2013年の米FRB「テーパリング・タントラム」等の歴史的事件時よりも経済的混乱への対応力を高めていると業界では考えられているものの、その影響は続いている。

　　

インドネシアの上級政策当局者は今週、ルピアが連日安値を更新したことを受け、「賢明な介入」を実施し、あらゆる金融政策手段を活用する方針を示した。

　　ANZ銀行のエコノミストDhiraj Nim氏とSanjay Mathur氏は、レポートの中で「同地域の他国の全体的な良好な状況と対照的に、

」と指摘。これが各国通貨に打撃を与え、インドおよびインドネシアにおいては外為市場での大規模介入措置に至ったという。

　　フィリピン・ペソが対米ドルで60に迫る中、フィリピン中銀は外為市場での介入によりペソを支え、為替変動を抑制しようとしたが、それでも同通貨はこの水準を割り込んだ。フィリピン中銀の政策立案者は先月、サプライズで0.25%の利上げを発表し、さらなる引締め措置の用意も示している。

　　各国中銀が積極的に自国通貨を支えているものの、多くの通貨で下落幅はなお著しい。2月末以降、フィリピン・ペソは6.4%下落、インドルピーが5%減、インドネシアルピアは4%下落した。

　　

——この重要指標は、ある国が外貨準備で何カ月の輸入代金を支払えるかを示す。ニューヨーク・メロン銀行の試算によると、フィリピンの数値は9.9から8.2に低下し、韓国は8.2から6.9に下がった。

　　「ここ数カ月、アジア各地の外貨準備輸入カバレッジは下がっており、これは主として輸入コスト、とりわけエネルギー輸入のコスト上昇を反映しています」と、ニューヨーク・メロン銀行のアジア太平洋マクロストラテジスト、Khoon Goh氏（香港駐在）は話し、「こうした状況下、我々は外為介入が慎重姿勢を維持すると予想しており、特に原油価格が高止まりする局面で顕著です」と付け加えた。

　　（財聯社　瀟湘）

編集担当：朱赫楠