光大先物0515ホットトピック追跡：インフレ圧力が解決せず、銀は取引中に大きく下落
今週は、シルバー市場がジェットコースターのような展開を見せました。週初はペルーがエネルギー危機に対する緊急法令を発表したことから、市場ではシルバー供給の減少が懸念され、価格が急騰しました。一方、後半は米国のCPIやPPIのデータが相次いで発表され、インフレ圧力が顕著に強まりました。さらに、4月の米小売売上高が前年同月比4.9%増となり、過去8ヶ月で最も強い伸びを記録したことで、利下げ期待がさらに後退し、利上げ観測が高まりました。これにより、ドル高が貴金属相場に下押し圧力をかける展開となりました。また、米上院がウォッシュ氏のFRB議長就任を承認し、新議長の就任後、インフレや利下げに対する試練が増すのは確実であり、市場は彼の初めての公式発言に注目しています。発言前夜、リスク回避のための利確の動きが強まり、シルバーは大幅な下落と共に建玉が減少、一時は10%超の急落となりました。
ファンダメンタルズ面では、世界シルバー協会のデータによれば、2026年も世界のシルバー需給は6年連続で不足が続き、2025年と比較して供給ギャップが15%拡大すると見られており、供給面の脆弱性がより鮮明となっています。その一方で、シルバー需要は増加が続いており、産業用途がシルバー価格を支える主な要因になっています。従来の太陽光発電分野に加え、今後はAIコンピューティングインフラや新エネルギー車およびその関連インフラのグローバル展開に伴い、シルバー需要も非常に高く、現時点で他の金属で大幅に代替することは困難です。現在、国内外取引所の在庫は近年の低水準にあり、現物引き渡しタイトな状況が続いています。短期的な悲観的センチメントの解消によりシルバー価格の高値リスクは後退するものの、今後も価格上昇への期待が残ります。特に鉱山の状況やマクロセンチメントの動向が注目されます。
情報源：Wind、光大先物研究所
執筆者：史玥明
資格番号：F03097365
取引コンサルティング資格番号：Z0017563
編集責任者：朱赫楠
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