FRBは高金利を長期間維持する可能性があり、これはBitcoinにはネガティブだが、CircleおよびRWAにはポジティブとなる。

ChainCatcherによると、Grayscaleリサーチ部門責任者のZach Pandlは、米国のインフレが再び高まりを見せる中、FRBが高金利政策を長期間維持し、暗号資産市場に三つの主要な影響を与える可能性があると述べています。米国CPIが4%に近づく状況では、新FRB議長のKevin Warshにはほとんど利下げ余地がなく、市場は最初の利下げが2027年9月まで延期されると現在予想しています。Grayscaleは、長期的な高金利がBitcoinなど「通貨価値下落取引」に圧力をかけると指摘します。Bitcoinは金と同様に無利息資産であり、実質金利が高くなるほど米ドル資産保有の機会費用が増加します。ただし、Bitcoinの長期的な展望には依然として前向きであり、CLARITY法案などの規制面での好材料が関連する圧力を一部打ち消す可能性があるとしています。さらに、高金利環境によって固定収益資産のトークン化が加速すると考えています。現在、米ドルの固定収益商品利回りは多くのDeFi利回りを上回っており、例えばAaveでのUSDC貸出金利は約3.6%、一方で短期社債利回りは約4.5%となっています。Grayscaleはまた、ステーブルコイン発行者が高金利の恩恵を受けるとも述べています。GENIUS法案によりステーブルコインが利用者に金利を支払うことが禁じられているため、発行者は準備資産からの収益を維持できます。Grayscaleの試算によれば、短期金利が25ベーシスポイント上昇するごとにCircleの収益は約1億9000万ドル増加します。