米国インフレ予想超え＋中東の対立が再び膠着、貴金属が急騰後反落

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　　出典：華源有色金属および新素材

　　

　　

　　➢今週初め、金価格はリスク回避心理に後押しされ一時4770ドル/オンスまで上昇、その後、米国のインフレ高進と米国債利回り上昇圧力により続落し、金曜に下げ加速の展開。我々は主な要因として以下を挙げる：

　　

　　

　　

　　今後2週間で注目されるイベントとタイミングは以下の通り：1）米国−イラン−イスラエル間の停戦協議及びホルムズ海峡通行状況の変化；2）5月19日発表の米国週間ADP雇用者数；3）5月21日発表の米国週間新規失業保険申請件数；4）5月28日発表の米国4月コアPCE物価指数（前年比）。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　過去2週間で、ロンドン現物金は2.35%下落し4528.00ドル/オンス、上海先物取引所金は1.16%下落し1004.38元/グラム、上海金建玉量は7.59%増加し32.23万枚に。ロンドン現物銀は7.66%上昇し78.74ドル/オンス、上海先物取引所銀は5.87%上昇し19199元/キログラム、上海銀建玉量は6.55%増加し48.84万枚。ロンドン現物パラジウムは7.13%下落し1420ドル/オンス、ロンドン現物プラチナは0.95%下落し1971ドル/オンス。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　2026年5月15日終値時点での金の国内外価格差は4.97元/グラムで、2週間前より9.46元/グラム拡大。銀の国内外価格差は2417.22元/キログラムで、2週間前より1015.85元/キログラム上昇。加えて、今週の金銀レシオは59.55で2週間前より1.44低下、金銅レシオは9246.85で2週間前より679.83減少。 

　　

　　

　　2026年5月15日終値時点での国際金ベーシス（現物−先物）は-15.60ドル/オンスで2週間前より26.90ドル/オンス悪化。国内金ベーシスは1.15元/グラムで2週間前より3.30元/グラム上昇。

　　

　　

　　1）中東情勢不透明リスク；

　　2）インフレ想定上振れ持続リスク；

　　3）経済急減速リスク；

　　4）FRBが想定以上の利上げを行うリスク。

　　

　　発表時期：2026年05月17日

　　リサーチ発表機関：華源証券株式会社

　　参加者情報：

　　

　　

　　田慶争 S1350524050001（アナリスト）

　　項祈瑞 S1350524040002（アナリスト）

　　

　　

　　

　　

編集責任者：朱赫楠