スイスフランは市場の警戒感によって米ドル高となり、弱含みとなった。

USD/CHFは2日連続で上昇を続け、火曜日の欧州早朝時間で0.8110付近で取引されています。この通貨ペアは、米ドル（USD）が日中の下落を帳消しにし、地政学的緊張の高まりにより原油が急騰したことで値を上げています。

エネルギー価格の急騰は米国債利回りも押し上げ、雇用市場が冷え込み続ける中でも米連邦準備理事会（Fed）が予想より早く利上げを強いられる可能性があるとの市場の不安を煽っています。その結果、投資家は今週のインフレ指標に鋭く注目し、より明確な金融政策の手がかりを求めています。CME FedWatch Toolでは、9月に0.25ポイントの利上げが実施される確率が52%近くまで上昇しており、前日の44.4%から増加しています。

米利上げハードルの高さと原油相場の頭打ちでUSDはレンジ内の動きに

OCBCのアナリストは、9月のFed利上げに対するインフレ障壁は依然として大きいと指摘し、「7月のコアCPIが月次で0.3%以上となり、0.2%という市場コンセンサスを上回る必要がある」と述べています。彼らの見解では、「USDがレンジ内で推移することと比較的良好なリスク環境がキャリートレードを引き続き支えるだろう」としていますが、原油市場の変動は依然継続しています。また、「ホルムズ海峡の再開期待で直近の原油価格は緩和したものの、イランが米国に対し強硬な条件を示しているため、当面のエネルギー供給増加は限定的にとどまる可能性が高い」とし、エネルギー価格の本格的な落ち着きへの期待を抑えています。

タカ派の流れを後押しする形で、Cleveland FedのBeth Hammack総裁は、中銀は広範囲なインフレ抑制のため複数回の利上げが必要になるだろうと強調しました。Yahoo Financeとのインタビューで、7月会合で即時利上げに賛成し異議を唱えたHammack氏は、現状の政策では引き締めが不十分であると主張。今後の消費者物価指数（CPI）レポートをFedの進路を左右する重要な試金石と位置付けました。

一方で、スイスのインフレ率は7月に前年比0.4%と4カ月ぶりの低水準に落ち込み、前月の0.5%から減少し、世界的なエネルギー価格ショックの波及も極めて限定的となりました。この予想外の低下は、政策金利を0%で据え置いたSwiss National Bank（SNB）が軽度のインフレ加速を想定していた予測にも反しました。健全な銀行部門の下支えもあり、SNBは年末まで金利据え置きの可能性が高く、追加利下げはあくまで補完措置として位置づけられています。