金は103取引日ぶりに危険シグナルが再び出現、今夜のCPIが「調整の引き金」となる可能性に注意

　　出典：Jinshiデータ

　　金は最近の力強い反発によって、歴史的にも珍しいテクニカルなゾーンに達し始めている。Bespokeインベストメントグループによると、100取引日以上超買いシグナルが現れなかった後、先週金は再びその状態に入った。

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　　金先物価格は8月以降で約9%上昇した。アメリカの非農業雇用統計が予想を下回ったことや、ホルムズ海峡の再開協議に市場が期待したことから、金価格は6月以来の最高値に達し、週間で7%以上上昇し、今年1月以来の最大週間上昇を記録した。

　　この上昇により、金価格は再び50日移動平均線を上回った。Bespokeのデータによれば、先週金曜日の終値は50日移動平均線からちょうど1標準偏差上となった。

　　さらに注目すべきは、

。以前は、 。

　　「これは記録上、超買いシグナルのない期間が最も長く続いたケースの一つです」とBespokeは月曜日のレポートで述べている。

　　この機関が歴史データを分析したところ、金が100取引日以上超買いゾーンから外れ、その後再び超買い圏内に戻った場合、将来のリターンは通常ネガティブに傾く傾向がある。

　　過去この条件に該当した場合、1週間後の平均リターンは-0.22%、1か月後-0.34%、3ヶ月後は-0.53%の下落となっている。

　　12ヶ月に期間を伸ばすと、平均下落幅はさらに拡大し-0.62%となり、これがこれらの歴史事例で平均最大下落幅が発生するタイミングとなっている。

　　さらにBespokeの調査では、上記の事例において、金が1年後にプラスのリターンを得た割合はわずか37%だった。

　　

　　金の短期的な動向は米国CPIインフレレポート次第か

　　アメリカの7月CPIが水曜日の夜に公表されることを控え、金とインフレデータの関係が一層重要になっている。これまでの上昇で金価格は10年以上続いた長期トレンドラインに近づき、同時に超買いゾーンに入っている。これは、

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　　ここ数週、金価格は1オンスあたり4000ドルのサポートラインを上回り、中国を中心とした世界的な需要増加とともに、金価格の上昇がしっかりとした基盤となっている。投資家の貴金属への関心も再燃している。水曜のアジア時間、

は小幅に上昇し、再び100日移動平均線を突破した。これは今週初めに達したマイルストーンである。

　　現状では、

もし米国CPIが予想より明らかに高ければ、強いインフレがテクニカルな調整を誘発し、これまでの短期上昇を修正フェーズに入らせるきっかけとなる可能性がある。

　　Saxo Bankコモディティ戦略責任者のOle Hansen氏はレポートで「マクロ環境は一段と有利になったものの、依然として脆弱です」と述べた。「ドル安やFedによる追加利上げ期待の後退が貴金属を支援していますが、インフレ圧力が再び強まったり、原油価格が再び急騰したり、米国の指標が強くなれば、利上げ期待が急激に復活する可能性があります」とも語っている。

　　Hansen氏は、「金は下げトレンドを止めたものの、まだ新たなブル相場の開始は確認されていない。4200ドル前後の水準がますます重要となっており、主要な上値試しは再び200日移動平均線に集まっている。現在この線は4500ドル下に位置する」と指摘する。

　　TDセキュリティーズは「貴金属は依然として買い支えられる傾向を維持している」とし、金は「原油高や金利上昇が続いても上昇幅を維持しており、CTAは1オンスあたり4400ドル超でロングポジションを継続している」としている。

　　同社は「最近の価格動向は、金市場に強まるスタグフレーションのテーマを引き続き示唆している」とし、「インフレデータやFedの動向は引き続き注目されるものの、

」とも補足した。

　　アナリストのRazan Hilal氏は、現環境下では、トレーダーがCPIをどう解釈し、それを根拠にFedの政策判断をどう修正するかが、データそのものよりも、金価格により直截的に影響すると述べている。特に金価格が明らかに加熱していることを考慮すると、金利見通しの変化は短期間で需給パワーバランスを速やかに変えるだろう。

　　しかし同氏は、そうはいっても、単一のインフレデータでは金の大きな上昇構造を崩すには不十分だとみている。「したがって、

。」

編集責任者：朱赫楠