スイスフランは国内の生産者・輸入物価指数のデータ発表後、堅調さを保つ

USD/CHFは3日間の上昇後に下落し、木曜日の欧州時間には約0.8130で取引されています。この通貨ペアは、スイスの7月生産者・輸入物価データを受けてスイスフラン（CHF）が引き続き強含んでいるため、下落基調を維持しています。

スイスの生産者・輸入物価は7月に前年比2.1%減となり、前月と同様のペースで3年以上続くデフレの傾向が続いています。月次では、6月の0.3%減に続いて7月は0.1%減となり、主に石油関連コストの低下が要因で3カ月連続の下落となりました。

OCBCのアナリストは、インフレ環境が引き続きスイスフラン軟調を支持していると指摘し、「短期的なインフレリスクは依然として限定的」であると述べています。また、「最近のCHF安は最終的に輸入インフレを押し上げる可能性がある」ことを認めているものの、「その影響が出るのは少なくともあと2四半期はかかるだろう」と強調しています。同時に、「国内インフレは依然として抑制されており、SNBの価格安定目標（0-2%）の中央値を下回っている」と述べ、慎重な政策維持と短期的なCHF軟調の見通しを補強しています。

一方、米ドル（USD）は最新のインフレ指標を受けて連邦準備制度（Fed）の利上げ期待が変動する中、上値が重い展開となっています。7月のCPI総合指数は前年同月比3.4%に低下し、コアCPIは2.5%まで鈍化し、市場予想通りの結果となりました。このインフレ鈍化により、Fedがより緩和的な姿勢を取るとの見方が強まり、CME FedWatchツールによると9月の利上げ確率は前日の48%からおよそ36%に下落しました。

しかしながら、米国とイランの地政学的リスクの高まりにより、グリーンバックが再び買われる可能性もあります。外交進展の停滞や、イラン原油輸出に対する制裁強化や海上封鎖の脅しなど米国側の強硬な動きが市場の不確実性を高めており、ドナルド・トランプ大統領による「戦略的水路の完全掌握」発言もこうした流れに拍車をかけています。