株式：高配当利回りでディフェンシブなローテーションが進行中―Danske Bank

Danske Research Teamは、世界の株式が大幅に下落したことを報告しており、S&P 500とStoxx 600は火曜日に0.7%下落しました。バリュー株とグロース株の入れ替えが続いた後、資金は消費財やヘルスケアなどのディフェンシブセクターに流れ、循環型セクターが資金源となっています。彼らは、すでに高水準にある主要指標のロールオーバーリスクが高まる中、今後もディフェンシブセクターがアウトパフォームすると予想しています。

ディフェンシブセクターが相対的に強く

「火曜日の株式市場は大きく下落し、S&P 500とStoxx 600はともに0.7%安となりました。投資家はこれまで、高金利を主に伝統的なバリュー株とグロース株の循環で消化していました。」

「欧州の銀行株は、1か月ほど前に長期金利が大きく上昇し始めて以来、7ポイント分不動産株をアウトパフォームしています。ただし、昨日はより伝統的なディフェンシブ志向へと回転がシフトしました。」

「投資家は消費財やヘルスケアなどのセクターを購入し、テック、工業、素材などの循環型セクターから資金を移しました。これらはいずれも2～3%下落しています。今朝も先物は下落し続けています。」

「このようなディフェンシブなローテーションは、今後さらに多く目にするだろうと、先週のEquity and Cross-Asset Strategyレポートで述べました。」

「高金利は、すでに高水準にある主要指標のロールオーバーリスクを再び高めています。通常、このようなロールオーバーは、ディフェンシブセクターのアウトパフォームとともに起こります。」