BMOは決算前にBroadcom（AVGO.US）を強気評価、AIカスタムチップとネットワークインターコネクトが競争優位を構築

智通财经APPによると、BMO Capital MarketsはBroadcom (AVGO.US) のカバレッジを開始し、「アウトパフォーム」レーティングを付与、目標株価は455ドルとしました。BMOのアナリストHarsh Kumarは、BroadcomはカスタムASIC(XPU)とネットワーク分野で先導するAIサプライヤーであり、NVIDIAに次ぐ世界第2位のAIチップ企業だと述べています。

専用集積回路(ASIC)とは、特定のタスク用に設計されたチップです。Google、OpenAI、Anthropicなどの企業は、AIシステムの運用にこうしたカスタムチップを使っており、NVIDIAの汎用プロセッサだけに依存していません。

アナリストの見解によると、BroadcomはAIデータセンター領域で代替が難しい2つのコア能力を持っています。まず、大手テック企業向けにカスタムチップを設計しており、この業務は10年以上継続しています。さらに同社はネットワーク部品を製造し、数千のチップ間で高速データ伝送を可能にしています。チップ間でデータ伝送が高速に行えない場合、大規模AIクラスタの価値が大きく損なわれますが、この重要分野の主要サプライヤーがBroadcomです。

以上の理由から、Kumarは今後2年間Broadcom製品の需要は堅調に推移すると見ています。Broadcomはほぼ全ての主要クラウドサービスプロバイダーや自社でチップ開発を行うAIラボと提携しています。Broadcomの経営陣は、2027会計年度にAIチップ収益が100億ドルを超えると予測しています。

このレーティングが発表されたタイミングで、Broadcomはニュースが多発しています。報道によると、BroadcomはAnthropicなどの顧客向けにAIチップ調達資金として、600億ドル超を債務調達交渉中です。BlackstoneやApolloが参加する可能性もあり、最終調達額は100億ドルに達する見通しです。

市場では長らく、Googleなどの大口顧客が自社開発チップにシフトし、Broadcomへの依存が減ることが懸念されてきました。BMOのレポートはこの悲観的見方を否定しています。Googleの拡大する支出と生産能力目標は、実際にはBroadcomシステムの短期需要を増大させています。ただし競争リスクは残ります。今月初め、Marvell Technology (MRVL.US) はGoogleとのカスタムチップ協力拡大を発表し、Broadcomが同分野で実際の競争に直面していることを示しています。

注目すべきは、Broadcomが9月2日に第3四半期決算を発表する点です。世界有数の半導体サプライヤーとして、AIチップ領域でのパフォーマンスに投資家の視線が集中しています。同社の第2四半期売上は220億ドルを突破し、前年同期比で約48％増となりました。

総じて、ウォール街アナリストはBroadcomに楽観的見方を示しており、コンセンサスレーティングは「ストロングバイ」、平均目標株価は509.96ドルで、現状より43％高くなっています。