ECBとBoEの見通しの相違により、ユーロはイギリスポンドに対して優位を保つ

EUR/GBPは水曜日にやや上昇しているものの、7月末以降0.8540から0.8580の狭いレンジ内にとどまっています。欧州中央銀行（ECB）とイングランド銀行（BoE）の政策に対する期待が異なる方向に動いているため、短期的にはユーロ（EUR）が英ポンド（GBP）に対してわずかに優位に立っています。

執筆時点では、この通貨ペアは0.8561付近で取引されており、日中で約0.10%上昇しています。

中東での戦争によってエネルギー価格が上昇したことで、ECBは6月に政策金利を25ベーシスポイント引き上げました。市場では、9月会合でさらなる利上げがほぼ完全に織り込まれており、これにより預金金利は2.25%から2.50%に引き上げられる見通しです。

ECB執行理事のイザベル・シュナーベル氏は、水曜日に追加の金融引き締めへの期待を強めました。シュナーベル氏は、インフレ率が「長期間」にわたってECBの2%目標を上回る可能性が高く、ユーロ圏経済が勢いを増しているように見えると述べました。さらに、天然ガスの状況を「特に懸念している」とした上で、第二次的なインフレ波及効果を防ぐために中銀が早期に対応する必要があると強調しました。

一方で、BoEは最新の会合で英インフレ率が2%の目標を上回っているにもかかわらず、政策金利を3.75%で据え置きました。政策当局者の多くは、中東戦争開始以降の金融環境の引き締まりが、エネルギー価格高騰によるインフレリスクに対し十分な防衛策になっていると判断しています。

今後の会合でもBoEが借り入れコストを据え置くとの見方が広がっていますが、市場では年内にもう一度利上げされる可能性も一部織り込まれています。

Rabobankのアナリストは「今後数週間、EUR/GBPは引き続きレンジ内で取引され、年後半には財政現実主義が重しとなり、BoEの利上げリスクがさらに織り消される中でわずかな上昇傾向が見込まれる」と指摘しています。

政策見通しが彼らのポンドに対する慎重なスタンスの中心となっています。Rabobankは「今年MPCは利上げを見送る」という中心的な見解を繰り返しています。「市場ではいまだに今年利上げのリスクが若干残っている」としつつ、「Rabobankの見通し通り政策が据え置かれれば、ポンドの下押し要因になりうる」と警告しています。この状況下で、Rabobankは「3カ月後のEUR/GBP予想を0.87」として維持しており、レンジ内取引の後、年後半にかけて上昇すると予想しています。