MicroStrategyはもうbitcoinを売却する必要がない？MSTR株が12％上昇

Strategy（旧名MicroStrategy）であるBitcoinの財務管理企業は、ドル準備金が現在ほぼすべての67億5000万ドルの負債を相殺していると発表しました。MicroStrategyの株価は木曜日に12%上昇し、強制的なビットコイン（BTC）の売却懸念が薄れました。同社は発表の中で純レバレッジを約0.1%としています。わかりやすく言えば、現金がほぼ負債を打ち消し、84万447BTCの保有はほとんど問題なく残っています。MicroStrategy株、現金がほぼ負債に並び急騰
MSTRは木曜日の正午時点で138.38ドルで取引され、12%上昇しました。今年2026年では株価は9%未満の下落にとどまっています。わずか1セッションで、今年の損失の大部分が回復しました。
MicroStrategy（MSTR）株価パフォーマンス。
出典：Yahoo Finance
この上昇は先週の仮想通貨株の上昇の流れに乗ったもので、すでにMSTRを2か月ぶりの高値へと引き上げていました。同社のチャートによれば、MicroStrategyは67億ドルのドル資産を持ち、負債は67億5000万ドルです。差額はわずか6000万ドルです。MicroStrategyの負債と現金準備。
出典：Strategy
その中心となるのは、配当金と利払いのために割り当てられた51億ドルの準備金です。SECへの提出書類によれば、この額は8月初めには40億ドルでしたが、今月32億8000万ドルを調達し、ビットコインは一切購入しなかったため膨らみました。STRCはStrategyの最大の優先株シリーズです。その条件は、想定額で100億ドル近くに対し年利12%の配当金を支払うものです。ビットコイン売却懸念は終わったのか？
この懸念は決して抽象的なものではありませんでした。MicroStrategyは7月に1638BTCを1枚あたり約6万4000ドルで売却したと同じ書類に記載されています。この売却が、財務が長い仮想通貨冬の時代に持ちこたえられるかに疑いを生みました。懐疑的な人々は、より大きな下落が追加売却を強いると主張していました。現金がほぼすべての負債に並ぶことで、その見方は大きく弱まりました。一方で、価値はスケールにあります。MicroStrategyは2020年8月にビットコインの購入を始め、それ以降、発行される全ビットコインの25分の1を保有するまでになりました。この保有分は約679億ドル相当で、記事執筆時点でビットコイン価格は8万ドルを超えています。MicroStrategyのBTC保有。
出典：Bitcoin Treasuries
ただし、利益率は薄い状況です。同社の平均取得価格は1枚あたり7万5419ドルで、財務全体の利益率はわずか4%程度です。リスクが消えたわけではなく、移動しただけです。優先株は依然として普通株より先に扱われ、継続的な配当が求められます。また、新しい資金の多くはMSTR株の売却によるもので、既存株主の持ち分が希薄化しています。加えて、株価は過去1年でビットコインそのものとの厳しいパフォーマンス競争の後、昨年の水準を大きく下回ったままです。Saylorは最近、これらの義務が資金を圧迫する価格の下限を示すビットコイン信用リスクモデルを発表しました。次の問いはシンプルです。Strategyは再びビットコインを買い進めるのか、それとも引き続きドルを積み上げるのか？