日本円：Himino氏がタカ派への転換を示唆 - MUFG

MUFGのDerek Halpenny氏は、日本銀行副総裁・氷見野氏の講演に対する日本円の反応は限定的だったと指摘しています。氷見野氏の発言は、9月の日銀利上げに対する市場の期待と一致していました。日銀はより速いペースでの金融引き締めにシフトしつつあり、為替動向がインフレ見通しの中でますます重要な位置を占めています。ジャクソンホール会議や田村直樹氏の参加も、直近の政策見通しの枠組みとなっています。

日銀の利上げ期待は高水準を維持

「9月16日のFedの据え置き後、日銀による利上げが行われる可能性が高いと見られています。本日、副総裁の氷見野氏が重要な講演を行い、市場では利上げ織り込みが80％を超えているため、氷見野氏の発言がそれを支持するものと受け止められることが重要でした。彼の発言は、日銀の政策委員会が戦略を転換し、利上げペースの加速を検討していることと大体一致しています。」

「氷見野氏の講演後、一部で次月の利上げを明確に示唆しなかったことへの失望感から円が弱含みましたが、彼は明確に来月の利上げを示唆しなかったものの、全体としてはタカ派的なトーンが感じられました。氷見野氏は講演のほか記者会見でも2度にわたり、『これまで以上にインフレ上振れリスクに十分配慮する必要がある』と述べました。これは、利上げペースが加速する可能性を示唆する最も明確なガイダンスだと私たちは考えます。」

「氷見野氏は、過去の利上げの影響を評価するための完全なデータが揃うのを待たずに、日銀が次の一手に動けることも認めました。また、インフレ見通しにおける為替の重要性をより一層強調し、円安の継続を望まない財務省との姿勢の一致も示しています。」

「会合後もほぼ全ての利上げ織り込みが維持されているため、日銀は意図を明確に示すという目的を果たしたと言えるでしょう。今後はジャクソンホール会議が注目され、上田総裁の代わりに田村直樹氏が出席します。彼は金融引き締めペースの加速を積極的に主張しており、6月には『数カ月ごとの間隔で利上げを行い、政策金利をより早く中立金利である2.00％付近へ引き上げるべきだ』と述べているため、興味深い人選です。」

「本日は主要な経済指標の発表がないため、市場は控えめな展開となり、明日15:00 BSTのジャクソンホールでのWarsh氏の講演を前に静かな一日となると予想されます。」