ユーロは、ドイツ小売売上高の低調なデータにもかかわらず、1.1600をわずかに上回る水準で推移を続けています。

ユーロ（EUR）は火曜日、米ドル（USD）に対してやや下落し、月曜日の上昇分の一部を戻す展開となりました。EUR/USDペアは1.1600をわずかに上回る水準で推移しており、1.1620付近で反落しています。ドイツの小売売上高データは特に追い風にはなっていませんが、市場は投資判断を下すために、後ほど発表されるユーロ圏の調和消費者物価指数（HICP）のリリースを待っている可能性があります。

火曜日にドイツ統計局から発表されたデータによると、7月のドイツ小売消費は3.4%減少し、4年以上ぶりの大幅な減少となりました。市場予想の0.4%増や、6月の横ばいから大きく乖離しています。

ユーロ圏インフレの注目指標

後ほど、ユーロ圏の速報調和消費者物価指数（HICP）が発表される予定で、8月のインフレ圧力が年率3.3%に加速すると予想されています（7月は2.9%）。これらの数値は、欧州中央銀行が8月後半の金融政策会合で利上げを検討するさらなる理由となります。

一方で、ユーロは、米国とイラン間の緊張激化による原油価格の上昇で逆風を受けています。ブレント原油価格は$90以上を維持しており、先週の安値から6%以上上昇しています。これは、米国とイランの敵対行為再開が背景にあり、これらの価格はユーロ圏の経済成長への深刻な圧力となっています。

中東では、月曜日に緊張した静けさが続きましたが、依然として緊張が高まっています。米国大統領ドナルド・トランプは更なる対応を示唆し、米軍がホルムズ海峡を通じた海上交通をイランが制御する能力を抑えようと試みています。この海峡は、戦争前には世界の原油供給の約5分の1が輸送される経路です。

FRBへの政治的圧力が米ドルの重荷に

米ドルは先週、ジャクソンホール会議でFederal Reserve議長ケビン・ウォッシュによるタカ派的な発言によって押し上げられましたが、米中央銀行の独立性に対する懸念は依然残っており、地政学的緊張が高まった際過去のようなドル高につながらない状況が続いています。

BNP Paribasのアナリストは「トランプ大統領は、利下げが十分行われていないことに怒り、Federal Reserveとその指導部を容赦なく批判してきた」と述べています。この状況下、市場は「大統領が任命した議長が、物価安定を回復するために必要とされる政策の引き締めを実施できるのか確信が持てない」とBNP Paribasの専門家は言及し、継続的な政治的介入が中央銀行の政策方針への信頼をさらに損なう可能性があるとの懸念を強調しています。