原油：高騰する価格は脆弱なサポートに直面している– ING

INGのアナリスト、Warren Patterson氏とEwa Manthey氏は、米国とイランの緊張の高まりや、ホルムズ海峡を経由したイラクの堅調な輸出によって、ICE Brentを含む原油価格が1バレルあたり95米ドルを上回る水準で支えられていると指摘しています。しかし、ホルムズ海峡の原油フローが途切れず、サウジアラビアの公式販売価格が据え置きとなった場合、市場の需給が緩んでいることを示唆し、精製品市場が逼迫しているにもかかわらず、原油の上昇圧力は弱まる可能性があると強調しています。

Brentの強さはホルムズ海峡のフローで試される

「原油価格は高止まりしており、ICE Brentは今週米国とイランの敵対関係の激化を背景に1バレルあたり95米ドル超を維持しています。これにはイランが隣接する湾岸諸国にミサイルを発射したことも含まれます。緊張の高まりが原油価格を支えていますが、ホルムズ海峡の出荷が順調に続けば、この上昇局面にも勢いがなくなるかもしれません。」

「報道によると、イラクは8月の米国‐イラン戦争開始以来、過去最大となる日量235万バレルの原油を輸出しました。そのうち約226万バレル/日は南部ルートから輸出されており、最終的にはホルムズ海峡を通過する必要があります。」

「さらに、サウジアラビアは主力のアラブライト原油の公式販売価格を10月積みで1バレルあたり2ドルのディスカウントに据え置きました。値上げが予想されていたため、市場が想定されていたほど逼迫していないことが示唆されています。」

「ただし、精製製品市場は依然として大きく逼迫しています。Insights Globalの最新データによると、ARA地域の精製製品在庫は前週比11.8万トン減の415万トンとなりました。減少を主導したのはナフサ、ガスオイル、ジェット燃料です。」

「ペルシャ湾またはロシアからのディーゼルフローが回復しない限り、冬に向けて市場の逼迫がさらに強まる可能性があります。この中間留分のタイト感はヨーロッパに限ったことではなく、米国のディーゼルマージンは1バレルあたり100米ドルを上回り、米国の小売ディーゼル価格も2022年半ば以来の高値となっています。」