債券売却の嵐が拡大、トランプ氏が原油市場を揺るがし、AIブームの熱狂が薄れ懸念広がる

⑴ 今週、世界の主権債券市場は激しい売りに見舞われ、米国10年国債利回りは2025年1月以来の高水準に上昇し、日本の10年国債基準利回りも1996年以来初めて3%を突破しました。ドイツの10年国債利回りも15年ぶりのピークに達しており、この下落局面は主に実質利回りの上昇によってもたらされており、債券市場の圧力がより粘着性の高いものとなる可能性が示唆されています。⑵ 米国国債市場の買い手構造には根本的な変化が生じており、ヘッジファンドなどの短期資金機関は2.6兆ドル（約8%）の米国債を保有しています。伝統的な長期安定投資家が市場を去ることで、レバレッジや短期取引による激しい変動が起こりやすくなっています。現在、世界の国債市場はここ数十年で最も急激な下落を経験しており、オーナーシップの変化が予期せぬショックを増幅させる可能性があります。⑶ 今週、ブレント原油先物は1バレルあたり95ドル超に回復し、中東情勢の再度の緊張によって原油価格が再び投資家の注目を集めています。一方、米国の有権者がより関心を寄せているのはガソリン価格の動向であり、中間選挙まで10週間を切る中で燃料コストがさらに上昇を続ければ、インフレ懸念の現実的なアンカーとなるでしょう。⑷ 米国の半導体大手Broadcomは水曜日に決算を発表し、第3四半期の売上高が予想を上回り、2027年のAIチップ収益予測も引き上げたものの、第4四半期のガイダンスはアナリスト予想に届かず、株価は急落しました。AI時代において市場のテクノロジー企業への期待が高まる中で、予想に届かないシグナルは迅速に価格に織り込まれています。⑸ 総じて、世界の債券市場構造の亀裂、地政学的リスクプレミアムの復活、およびハイテク株の高い期待値下での業績プレッシャーが、市場心理を一層センシティブかつ複雑なものへと描き出しています。今後数週間、主要中央銀行の金利政策の駆け引きが資産価格の動向を左右する鍵となるでしょう。