原油価格は「大幅下落」か？バサント氏：イランの紛争終結後、原油は40～50ドルに下落する可能性

ジートン財経APPによると、米国財務長官ベセント氏は、イラン紛争が終結すれば国際原油価格が大幅に下落し、1バレルあたり40から50ドルまで下がる可能性があると述べた。エネルギー価格が下落することで、最近原油高騰やインフレ懸念によって押し上げられていた世界の債券利回りも低下する見込みだ。彼は金曜日のインタビューで、現下のイラン紛争終結後、世界の石油市場は再び明らかな供給過剰に転じる可能性があると語った。

ベセント氏は「われわれは最終的にこのイラン紛争を乗り越えることになり、原油価格もその時には下がると見ている」と述べ、さらに将来的には大量の新規供給が市場に入るため「原油は50ドル、場合によっては40ドルまで下がる可能性がある」として、当時石油市場では顕著な供給過剰が発生するとの見解を示した。

ただし、ベセント氏はイラン紛争がいつ終結するか、具体的な日程は示さなかった。現状、戦闘は収束の兆しを見せていない。今週、米国下院軍事委員会の共和党議員は、現在の軍事情勢を「膠着状態」と評した。

今週、米国とイランによる再度の軍事的衝突があったことで、国際的なエネルギー価格は上昇した。金曜日、ブレント原油は依然として1バレル95ドル以上で取引され、7月以降の高値近辺にある。米国ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）も1バレル91ドル前後で推移している。

これは、ベセント氏の言う戦後の原油価格予測が現実となれば、原油価格が現状から約半分まで下落する可能性があることを示している。

最近の原油高騰は、世界の債券市場を圧迫する主な要因の一つとなっている。エネルギー価格の上昇は、インフレ再加速への懸念を市場にもたらし、投資家が今後の金利水準見通しを上方修正するきっかけとなった。今週、米国10年国債利回りは2023年以来の高水準に達し、世界各国のベンチマーク国債利回りも同時に上昇した。

ベセント氏は、現状では金利と原油価格の連動性が特にはっきりしていると指摘。現在、金利と原油価格は極めて高い相関関係にあり、イラン紛争が終結すればエネルギー価格の下落が全体的なインフレ圧力を和らげ、市場金利低下を一段と後押しすると述べた。

彼は「イラン紛争はいずれ終結し、その際には金利や全体インフレの一時的な急騰も収まるだろう」と述べた。この見解は、ベセント氏が、最近の米国債利回り急上昇は米国の長期的なインフレ見通しが構造的に悪化したことを必ずしも意味しないとみなしていることを示しており、かなりの部分の圧力はイラン紛争によるエネルギー価格ショックが原因だとしている。もし戦争終結後に世界の石油供給が再び緩和されれば、原油短期急落がインフレと債券市場の圧力を同時に和らげる可能性があるとした。

一方で、ベセント氏はノルウェーの政府系ファンドが米国債保有を削減する可能性についても、その影響を軽視した。

世界最大規模の政府系ファンドの一つであるノルウェー政府系ファンドは米国債の配分を削減する可能性を検討している。関連分析によれば、この計画が実行されれば同ファンドの米国債保有額は約750億ドル減少する見通しだ。米国政府の資金調達ニーズが膨大で、投資家の対米長期国債需要が敏感になっている中、市場では一時、米政府債務への買い手減少懸念が強まった。

しかし、ベセント氏はノルウェー側が単純に米国資産から撤退するものではなく、むしろ米国内での資産配分を見直し、より高い収益を求めているだけだと考えている。

彼はノルウェー政府系ファンドがFannie Mae、Freddie Mac、Ginnie Mae関連債券への投資拡大を計画するなら、自身は「全面的に支持する」と述べた。

Fannie MaeとFreddie Macは米国政府認可の住宅金融機関であり、Ginnie Maeも米連邦住宅金融機関にあたる。これら関連の債券は通常、米国債より高い利回りを提供する。ベセント氏は、ノルウェーファンドが米国債保有を減らしたとしても、海外資金が全面的に米国金融資産から撤退するとは限らないとの見解を示した。

ただし、ノルウェーファンドの米国債潜在的な減少というニュースは、ややセンシティブなタイミングで出てきた。米国連邦債務の指標の一つは、直近で過去最高の40兆ドルを突破し、膨大な財政資金調達需要により米政府は国内外の投資家による国債購入を持続的に惹きつける必要がある。

現在の米国債市場は、財政赤字、巨額債券供給、エネルギー価格高騰、インフレ期待など複数の要因の影響を同時に受けている。ベセント氏の見解は、イラン紛争終結後の原油価格動向をこれら圧力を緩和する重要な変数としており、もし原油価格が現状90ドル以上から40〜50ドルまで急落すれば、エネルギーインフレ抑制だけでなく、米国債利回りを再び押し下げる大きなカタリストにもなりうると見ている。