AI次の勝者が浮上か？PIMCOは米国株の大手を避け、アジアの“道具を売る者”に大きく賭ける

AI資本支出ブームは依然として続いていますが、資金の投資先は変化しています。高騰する米国テック大手に比べ、アジアの半導体やデータセンターインフラなどAIサプライチェーンにより多くの注目が集まっています。

Bloombergによると、PimcoのファンドマネージャーEmmanuel Sharefはアジア市場への投資を強化しています。彼は、米国テック株と比較して、アジア資産はより低いバリュエーション、より強い利益成長、そしてデータセンター建設へのより直接的なエクスポージャーがあると考えています。

同時に、Sharefはほとんどのハイパースケールクラウドプロバイダーや“テック・セブンジャイアンツ”銘柄の投資比率を引き下げています。彼によれば、AI資本支出の継続的な増加は、これら企業の負債負担を高め、フリーキャッシュフローを圧迫し、信用リスクをもたらし、高値のバリュエーションにさらなるプレッシャーを与えているとのことです。

Sharefは次のように述べています。「特定のテーマや市場トレンドを捉えるのに、必ずしも最も高い株を持っている必要はありません。」同ファンドの規模は約190億ドルで、過去3年間で同種製品の97%を上回る成績を収めています。

AI相場は大手から「ショベルを売る人」へ拡大、アジアサプライチェーンにチャンス到来

SharefはAI資本支出がサプライチェーン全体に波及する点を重視しています。データセンターの継続的な拡張に伴い、半導体部品、冷却装置、ケーブル、光学機器、電源設備、建設機械および金属材料などの分野で新たな需要が生まれています。

これを踏まえ、同ファンドは昨年Samsung Electronics、SK hynix、TSMC（台積電）を大量に買い増し、現在約60%の株式比率をこれらの資産に配分しています。これらの企業は比較的低いバリュエーションで、AIインフラ投資の恩恵をより直接的に受けることができます。

Sharefによれば、AIに関する取引は米国テックジャイアンツからサプライチェーンへと拡大しています。AI資本支出がデータセンターやチップ、インフラ分野に傾斜し続ける中、恩恵を受けるのは最も注目されているテック大手だけでなく、アジアのこれら「ショベルを売る人々」も次のAI相場の勝者となる可能性があります。