日本円は、力強い賃金データとGDPが追い風となり、2月18日以来の高値まで上昇、日銀の利上げ観測が高まる

USD/JPYは2日連続で下落し、過去5営業日で4度目の下落となり、火曜日のアジア市場では2月18日以来の安値となる153円台半ば付近まで下落しました。日本の好調な経済指標が日本銀行（BoJ）のタカ派姿勢観測を裏付け、日本円（JPY）を押し上げる一方、米ドル（USD）の全体的な軟調により通貨ペアに大きな下押し圧力がかかっています。

政府の発表によると、日本の実質賃金は今年7月に前年同月比2.4%上昇し、2021年5月以来最大の伸びとなり、7カ月連続で増加しました。厚生労働省が実質賃金の算出に用いるインフレ率も、今年初めて2%を超えました。さらに、内閣府が公表した改訂値によれば、日本の経済成長率は4～6月期に年率換算で1.4%となり、速報値の1.1%から上方修正されました。これにより、BoJが来週の政策会合で利上げを実施し、その後も引き締めを続ける根拠が強まっています。

現在、市場参加者は9月17～18日のBoJ会合で25ベーシスポイント（bps）の利上げを完全に織り込んでいるようです。さらに一部のアナリストは、インフレ期待の高まりを抑えるべく大幅利上げ実施のリスクも指摘しており、長期金利の上昇抑制やJPYの支援につながると見られています。また、日本当局による為替介入再開への思惑もJPYの下支え要因となっています。一方、米国のFederal Reserve（Fed）のタカ派的観測があるものの、USDには売りが継続しており、これがUSD/JPYの下落とベア派優勢の要因となっています。

エネルギー価格高騰によるインフレリスクが背景となる中、米国の予想を上回る非農業部門雇用者数（NFP）が9月15～16日のFed会合での利上げ観測を強めています。ただしUSD強気派は、木曜日と金曜日に発表される米インフレ指標〈生産者物価指数（PPI）および消費者物価指数（PPI）〉を見極めようと静観しています。地政学的リスクの高まりによる支援を上回るこの慎重姿勢は、USD/JPYに対する弱気なoutlookを裏付けますが、売られ過ぎ感もあり、さらなる下落を見込む際は一定の注意が必要です。

USD/JPY 日足チャート

テクニカル分析

USD/JPYは155.30～155.20の水平サポートを下回り、短期的には弱気バイアスを維持し、複数年高値からの最近の調整局面がさらに続く可能性を示唆しています。円安基調が後退する中、回復の試みは売り場と見なされ、前述のサポートブレイク水準付近で上値が抑えられる見通しです。