機関：欧州中央銀行は木曜日に利上げを行うことが確実視されているが、ハト派的なシグナルは限定的であり、今後の金融引き締めへの期待が依然として残っている

(1) 市場はすでに欧州中央銀行による木曜日の0.25％利上げ予想を完全に織り込んでいます。AllspringファンドマネージャーのRushabh Aminは、ベース効果の影響により今後数ヶ月間ユーロ圏のコアインフレ率が高止まりすると予想されており、イールドカーブ全体でインフレ期待が高まっていることも重なり、コアインフレ率をさらに押し上げると指摘しています。(2) 同時に、コモディティ価格の上昇により経済成長が損なわれる可能性が、今後数週間の市場の焦点となるでしょう。この「高インフレ＋成長減速」という組み合わせが欧州中央銀行の緩和的なメッセージ発信の余地を制限し、コミュニケーションでハト派に転じることを困難にしています。(3) 市場のプライシングは、木曜日の利上げ後、欧州中央銀行が12月までにさらに1回、また2027年3月から6月の間にもさらに1回利上げを行うと予想していることを示しています。