フランスとドイツの利回りスプレッドが90ベーシスポイントを突破し、欧州債券内部での亀裂が深まる

⑴ ドイツ10年債利回りは欧州中央銀行の決定後、ほぼ変動せず、約1.5ベーシスポイント上昇し3.45%付近となった。⑵ フランスとドイツの10年債利回り格差は約92.9ベーシスポイントに達し、2012年7月以来の最大水準となった。⑶ スプレッドの拡大は、フランスの財政見通しや政治リスクに対する市場の懸念が高まっていることを反映し、同時にユーロ圏内部で投資家が信用力をより積極的に区別し始めていることも示している。⑷ 欧州中央銀行の利上げや原油価格の高止まりを背景に、高債務国の資金調達コストは中核国と比べてさらに上昇しており、ユーロ圏債券市場の分断リスクが再び注目されている。⑸ 今後は、ラガルド総裁の記者会見でトランスミッション・プロテクション・インスツルメント、フランスの財政および政治動向に言及があるか、またスプレッドが100ベーシスポイントにさらに近づくかが注目され、これらの要素がユーロ圏内部の圧力の動向を決定するとみられる。