(Kitco News) - 今週、驚くべき出来事が起こりました。たとえ注目していなかったとしても、ゴールド市場は確実に注目していました。
来週の25ベーシスポイントの利上げの可能性がゴールドに圧力をかけ続けていますが、これは理にかなっています。金利が上昇すれば債券利回りは高くなり、利息を生まない資産を保有する機会費用が高くなるからです。
しかし、より大きな視点で見ると、米国経済が直面している問題は短期金利の方向性よりもはるかに大きいです。米国政府は債券市場のコントロールを失い始めています。
先週、米国財務省は510億ドル相当の長期米国債を買い入れましたが、金利カーブの長期側を下げるどころか、利回りは上昇しました。10年債利回りは4.97%で週を終え、これは3年ぶりの高水準です。多くのアナリストは、利回りが5%に達するのは時間の問題であり、それが経済にとってさらなる大きな障害になると予想しています。
すべての人が米連邦準備制度による金融政策決定に注目していますが、アメリカの巨額な歳出問題にももっと目を向ける必要があります。先週、米国の国債残高は40兆ドルを突破しました。政府はいまや、債務の利払いだけで年間1兆ドル以上を費やさなければならず、問題はますます悪化しています。
財務省が落胆させるような買い戻しを開始する前日、ドナルド・トランプ大統領は、もし共和党が中間選挙で勝利し、上院の支配を維持すれば、米国の全ての成人に5,000ドルを支給すると約束しました。この大統領の約束は、さらに1兆ドルの債務増加を意味します。
こうした状況下で、投資家は金利が現実的にどこまで上がり得るか、自問すべきです。
アナリストたちは、FRBはインフレと戦えるものの、国の財政悪化により利上げ余地には限りがあると説明しています。
ゴールド市場はこのすべてに注目しています。利上げの脅威が一部の投資家を遠ざけている一方で、いずれは多様化したマネタリー資産を保有しないリスクが、それを持つことの機会費用を上回るときが来ます。
だからこそ、投資家は次の25ベーシスポイントにこだわることをやめ、次の1兆ドルの債務に注意を払うべきなのです。
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