経済リスクの再燃により、金価格は4,000ドルを下回る可能性があるのか？

金は金曜日に4,347ドル付近で取引されており、日足のヘッド・アンド・ショルダーズ・パターンのネックライン上に位置しています。ネックラインを明確に割り込むと、ターゲットは3,950ドルとなり、現在の価格から約9%下落することになります。米国では金曜日の朝に8月の消費者物価指数（CPI）が発表されます。テクニカルな水準とマクロの材料が同じセッションで揃いました。マクロ要因はCPI発表前に圧力を強める木曜日の生産者物価指数（PPI）は前年比5.4%となり、予想の5.3%を上回りました。このインフレサプライズによって金価格は4,400ドルを下回りました。米国債利回りもこれに追随し、10年債は4.95%に達し、2023年10月以来の高水準となりました。市場は来週のFRB（連邦準備制度理事会）利上げを67.1%の確率で織り込んでおり、これは前日の61.2%から上昇しています。エコノミストはCPIの前月比0.4%、前年比3.4%を予想しています。Fed利上げ確率 / 出典：CME Group要因が重要です。イラン情勢の激化を受け、Brent原油価格は105ドルを上回り、1か月でほぼ19%上昇しました。エネルギー主導型のインフレは名目利回りを押し上げるものの、FRBのハト派姿勢を促しません。そのため、金は金利上昇圧力を吸収しつつ、ヘッジ需要の魅力を失い、この動きはドル高によってさらに強化されています。金のヘッド・アンド・ショルダーズは3,950ドルをターゲットに金は1月の過去最高値からの下降トレンドラインを8月5日に上抜けました。上昇は4,750ドルから4,800ドル付近で頭打ちとなり、0.236フィボナッチリトレースメント（4,816ドル）の手前で止まりました。その後、価格は0.382水準（4,333ドル）まで下落し、ヘッド・アンド・ショルダーズ・パターンを形成しました。ヘッドは4,720ドル付近、ショルダーは約4,480ドルと4,560ドルで形作られています。XAU日足チャート。出典：TradingView2つの手法が同じ目標値を示します。パターン高385ドルを4,335ドルのネックラインから引くと3,950ドルとなります。0.5リトレースメントは3,942ドルに位置し、そのゾーンは6月・7月のベースとも重なります。下抜けが完了すれば9.4%の下落を示唆します。ただし、現時点でパターンは未確認です。金は金曜日に0.69%上昇し、ネックラインを維持しています。4,560ドルを回復すればこのセットアップは無効となります。記録的な資金流入は逆の見方を示す現物需要はチャートとは矛盾しています。金ETFには8月に180億ドルの資金が流入し、保有量は過去最高の4,189トンに達しました。各国中央銀行は第2四半期に288.9トンを購入し、前年比で62%増加、下落相場で積極的に購入しています。金は3週連続の週間下落へ向かっており、約2%下落しています。CPI発表により、ネックラインが保たれるのか、目標値への動きが始まるのかが決まります。