CICCは2026年第4四半期のBrent原油価格の中央値予測を85ドル/バレルに上方修正

中金のリサーチレポートによると、年内の見通しとして、原油価格には「供給の下限」と「需要の上限」があると考えています。一方で、第3四半期以降、中東原油の生産回復が予想を下回り、最近さらなる地政学的緊張の高まりが市場に中東原油供給損失の持続性を再評価させており、原油価格の「供給の下限」を押し上げる要因となっています。他方、内需は依然として弱く、夏季需要の回復も直線的には推移しないため、原油価格が100ドルを超えた場合には「需要の上限」が現れる可能性があります。これらを総合して、4Q26のBrent原油価格の中心予測を1バレルあたり85ドル（6月予測は80ドル）に上方修正し、より持続的な供給ギャップと低水準な在庫を反映します。石油製品市場では、短期的な原油価格や輸送費の上昇がユーラシア地域の精製マージンに打撃を与えており、ガソリンなどの石油製品分解スプレッドに高水準からの下落圧力がかかっています。一方で、海外ディーゼル市場の構造的な供給不足と分解スプレッドの強さに注目することを提案します。