8,500ポイントの極値が出現！二人のトップストラテジストはS&P500の目標を上方に予測、強力な利益が主な支えとなっている

智通财经APPは、市場の観察者が金利がS&P500指数にどのような影響を与えるかについては意見が分かれているかもしれないが、株式市場の見通しに対する楽観度は以前よりも高まっていることに注目した。

Bank of Americaのサヴィータ・スブラマニアンは、トップクラスの弱気派の一人であり、このベンチマーク指数の目標ポイントを引き上げた――これは以前はウォール街で最も低いターゲットだった――同時に、依然として金利リスクの影響を受けやすいことを警告している。S&P500指数が今年すでに11%超上昇している中、Tallbacken Capital AdvisorsのCEO兼創設者のマイケル・パーヴィスは、金利上昇がこの上昇トレンドを終わらせるとは考えていない。

スブラマニアンはBank of Americaのアメリカ株およびクオンツ戦略責任者であり、年末の予測を7,100ポイントから7,400ポイントに引き上げた。これはS&P500指数の月曜終値から2.9%の下落を意味する。20名以上のストラテジストへの調査によれば、彼女の予測は依然としてウォール街で最も悲観的なものの一つだ。

彼女はS&P500指数が今後12ヶ月で7,800ポイントに達すると見ており、直近の終値から2.4%の上昇にすぎないと予想している。

Tallbackenのパーヴィスは年末の目標を7,400ポイントから8,500ポイントに引き上げ、「異常に強力な」利益成長を反映させた。新たな目標はYardeni Researchの社長兼チーフ・インベストメント・ストラテジストであるエド・ヤーデニが現在持つウォール街で最も高い予測を上回り、S&P500指数が月曜終値比で約12%上昇することを示唆している。

目標ポイントの引き上げ

米国株式市場は月曜日に下落した。主要AI企業のリーダーが開発の速度を緩めるよう求め、トランプ政権やウォール街と対立したためだ。10年米国債利回りは一時5%を突破し、2023年以来初めての水準となった。市場は原油高・インフレ並びにそれに伴う借入コスト上昇が米国経済にダメージを与えるのではとの懸念に反応したためである。

投資家は現在、米連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に発表する金利決定を待っている。金利スワップトレーダーの多くは、25ベーシスポイントの利上げを想定済みだ。

利益成長

スブラマニアンは、インフレリスクとFRBの利上げに依然として慎重な姿勢を示し、資金調達コストをタイトな水準からさらに押し上げるような要因があれば「痛みの到来が加速する」と指摘した。

また「株式市場は既に調整が起こるべきだった」と述べた。

スブラマニアンによれば、2026年には5%の調整が3月に一度しか起こっておらず、通常は年間で3度発生するはずだとした。彼女が設定した弱気シグナルのうち50%が既に発動したとも付け加えた。

パーヴィスは、この株式市場の上昇は「基盤がしっかりしている」と判断している。また、金利変動が利益の減少を招くという懸念を否定し、両者の相関性は非常に低いとした。

パーヴィスは、「結局のところ、収益成長は『異常に強力で、持続的かつ幅広い』。PER（株価収益率）の緩やかな拡大も加味すれば、S&P500指数は容易に8,500ポイント台、場合によってはそれ以上も狙える」と話した。

スブラマニアンも利益成長について楽観的だ。S&P500指数の長期的な上昇理由として生産性向上を挙げるほか、利益には「問題がない」とし、2026年の一株当たり利益は33%増、2027年は12%増を見込む。「AI関連投資、製造業、生産性向上が支えることで、マクロ経済予測が示唆する水準を上回る成長が期待できる」と述べた。

また、今年の中間選挙で民主党が大勝しAI投資に逆風となる可能性についても、リスクは限定的だとし、建設の多くは「レッドステート（共和党優位州）」の州政府主導で進んでいることを指摘した。

今回の目標ポイント調整の前に、ウォール街の他の機関も次々と予測を引き上げていた。JPMorganのDubravko Lakos-Bujas率いるストラテジストチームは8月にS&P500指数の目標を8,000ポイントに引き上げ、ヤーデニも間もなく自らの目標を8,400ポイントに押し上げた。