バンク・オブ・アメリカ：S&P500は調整中に強気フラッグを形成しており、長期目標は依然として8000ポイント以上を見込んでいる

智通财经APPによると、Bank of Americaのテクニカルアナリストは長期的な上昇トレンドに対して強気を維持しており、最近の一連の市場およびマクロ経済の逆風が投資家の信頼を試している中でも、S&P500指数が8000ポイントを突破する可能性があると見ている。8月初旬に週足の三角旗型パターンを突破した後、このベンチマーク指数はすでにBank of Americaが以前設定した今後1年の目標値7741ポイントに到達している。テクニカルストラテジストのPaul Cianaは顧客向けレポートで、指数が7500ポイントの重要サポートを維持する限り、より広範な上昇トレンドは引き続き健在であると指摘している。記事執筆時点で指数は約7620ポイントとなっている。

Cianaは、最近の価格のもみ合いは日足チャートで潜在的な強気フラッグを形成中であり、7760～7770ポイントのレジスタンスゾーンを明確に上抜けて終値を付ければ、このパターンが確認されると述べている。このレベルを突破できれば、8000ポイントおよび8234ポイントへの上昇目標が再度開かれ、長期予測では8541ポイントに達するとしている。

全体的な構図は依然として建設的ではあるものの、Bank of Americaは、テクニカルとファンダメンタルズのシグナルが相反していることから、短期的な確信は弱まったと警告しており、相対力指数（RSI）でネガティブなモメンタムダイバージェンスが見られること、MACD指標の弱化、9月から10月にかけての季節的なパフォーマンスの弱さ、米国10年・30年債利回りの上昇、そして原油価格の上昇などが重要な足かせとなっていると強調している。

Cianaは、7504～7500ポイントのサポートゾーンを維持できない場合、重大なテクニカルブレイクダウンを示すことになり、まずは7314～7294ポイントまでの調整が始まる可能性があると警告している。さらに下落が続けば、より深い調整リスクが高まり、上昇中の200日移動平均線の約7200ポイント、さらには7000ポイントの重要なブレイクアウトゾーンまで下落する可能性もあるとしている。

このマクロ圧力の核心は、金利と原油価格の間で形成される「ダブルスクイーズ」にある。BMO Capital Marketsのデータによると、最近のWTI原油と10年米国債利回りの1か月ローリング相関係数は0.96に上昇し、2019年6月以降で最も強い正の相関を示している。中東情勢の悪化による原油価格の上昇とともに、10年米国債利回りは月曜日に一時5%を上回り、これは2023年10月以来初めてとなった。

Global X ETFsの投資ストラテジストBilly Leungは、原油価格の上昇がインフレ期待を押し上げ、FRBの利下げを遅らせるとともに、株式およびクレジット市場のディスカウントレートも引き上げる可能性があると指摘した。Yardeni Researchの社長Ed Yardeniは、原油価格が持続的に上昇する場合、FRBは1度だけでなく2回あるいは3回の追加利上げを行う可能性があり、これが株式市場に不安要素をもたらすと述べている。

FRBの追加利上げ観測の高まりによって、このマクロ圧力はさらに緊迫している。CME FedWatchによれば、FRBが9月に25ベーシスポイントの利上げを行う確率はすでに89%に達しており、8月末のジャクソンホール中央銀行会議の前の38%から大幅に倍増した。Goldman Sachsは予測を修正し、これまでの金利据え置き予想から、9月に25ベーシスポイントの利上げに変更した。その理由として、市場が利上げの可能性を約90%と織り込んでいる状況下でFRBが据え置きを選択すれば、市場に大きな変動を引き起こすことになるため、委員会はこの事態を避けたいと考えているとしている。