イギリスの8月CPIが3.1%まで上昇し、5ヶ月ぶりの高水準となった。原油価格の急騰により利上げ予想が強まる。

Zhihu Finance APPによると、イギリスのインフレ率が2ヶ月連続で上昇した。英国国家統計局が水曜日に発表したデータによれば、8月までの1年間で消費者物価指数（CPI）は3.1%上昇し、3月以来の最高水準となった。これは前月の2.9%を上回り、エコノミストの予想中央値と一致したが、英国中央銀行のこれまでの予想である2.8%より高かった。

インフレ加速の主な要因は自動車燃料価格の上昇である。イランでの継続的な戦争の影響を受け、イギリスのガソリンスタンドの価格が大幅に上昇し、8月の自動車燃料価格は前年比6.9%上昇、昨年同期の0.4%の伸びを大きく上回った。変動が大きい項目である航空券価格も前月比6.2%上昇し、昨年同期の2.1%の伸びを上回った。

国内価格圧力の指標であるサービス業インフレ率は3.4%で推移し、エネルギー、食品、酒類、タバコを除くコアインフレ率も2.6%で維持された。食品インフレ率はほぼ横ばいの1.1%だった。

データ発表後、ポンドはほぼ横ばいだった。トレーダーはイギリス中央銀行の利上げへの賭けを減らしたが、今後12ヶ月間に4回の利上げを依然として予想している。

イギリス中央銀行は今週、金利決定を発表する予定であり、市場では金利が据え置かれるとの見方が一般的だ。しかし、エネルギー価格の継続的な上昇により、これまでの「様子見」姿勢には圧力が強まっている。イギリス中央銀行のアンドリュー・ベイリー総裁も最近、新たなインフレリスクが、特に食品価格面で顕在化していると警告した。イギリスは極端な干ばつに直面しており、さらにエルニーニョ現象の潜在的影響も食品コストを一段と押し上げる可能性がある。

イギリスのドライバーは現在、2022年以来最も高いガソリンとディーゼル価格に直面しており、国際原油価格も1バレル100ドルを超えている。エネルギー価格の上昇は、現在のインフレを直接押し上げるだけでなく、家庭のエネルギー請求書を通じてさらに影響を与える可能性がある。

Bloomberg Economicsの分析によれば、イギリスのエネルギー価格上限が来年1月に再設定される際、家庭のエネルギー請求書は約25%上昇する可能性がある。この上昇が実現すれば、2027年のCPIインフレ率は4%を突破し、イギリス政府の家庭支援への圧力が一段と高まることになる。

イギリス中央銀行の現時点での見通しでは、インフレ率は今年第4四半期に3.2%のピークに達するとしており、依然として2%のインフレ目標を大きく上回っている。ただし、イギリス国内の価格圧力は依然として全面的にコントロール不能にはなっていない。イギリス中央銀行の調査によると、家計の1年先のインフレ期待は5月の4%から8月には3.2%に低下している。別の企業向け調査では、企業は2027年の賃金上昇率が「2026年とほぼ同等もしくはそれを下回る」と見ており、2026年の平均上昇率は3.6%であった。

Bloomberg Economicsは、エネルギー価格の上昇が来年初めにイギリスのCPIを4%強まで押し上げる可能性があると指摘し、イギリス中央銀行は9月の会合で金利を据え置くが、タカ派的なシグナルを発し、年後半の金融政策引き締めへの余地を残すと予測している。

一方で、戦争勃発後もイギリス経済は一定の回復力を示している。イギリスの7月の経済成長率は予想外に0.4%増加した。しかし、エネルギー価格の衝撃、労働市場の弱さ、将来の食品価格上昇リスクが、イギリス中央銀行にとってインフレ抑制と経済悪化回避の政策バランスという課題を引き続き突きつけている。