米国株が歴史的な高値に迫る中、個人投資家はますます悲観的になっています。調査によれば、弱気の割合は53.3%に上昇し、現金の配分が明らかに増加しています。

知通ファイナンスAPPによると、米国個人投資家協会（AAII）が金曜日に発表した最新の週間調査で、原油価格が高止まりし、FRBが2023年以来初めて利上げを行ったことを背景に、投資家の弱気感情が2025年以来最も強い水準に達したことが分かりました。注目すべきは、投資家心理が冷え込んでいる一方で、S&P500指数は現在史上最高値まで約2%しか下落していない点です。

最新の調査によると、回答した投資家の53.3%が今後の株式市場の動向に対し弱気であり、弱気派が半数を超えました。一方、強気投資家の割合は28.8%と過去1年で最低水準に低下しました。これにより、AAII調査における強気・弱気感情差はさらに拡大し、弱気派比率は強気派比率を24.5ポイント上回り、2025年5月以来最も悲観的な水準となりました。

AAII副社長のCharles Rotblutによると、この水準は「異常に低調」であり、2025年5月以来最低で、9週連続して歴史的な平均値6.5%を下回っています。

S&P500は史上最高値まで約2%なのに、投資家心理は1年以上ぶりの低水準

今回の投資家心理の明確な悪化は、米国金融市場が夏の終わりから波乱の展開を見せている中で起きています。一方で原油価格が高騰を続け、インフレ圧力への懸念が高まり、またFRBが今週2023年以来初となる利上げを実施したことで、高金利環境が長期化するとの予想が一層強まりました。

複数の要因が重なり、米国の個人投資家は明らかにより慎重になっています。しかし、株式市場自体の動きを見ると、市場パフォーマンスと投資家心理の間には顕著な乖離が見られます。夏以降の乱高下の後、S&P500指数は現在もなお史上最高値から約2%しか離れていません。

言い換えれば、米国株式市場では大幅な下落が起きていないにもかかわらず、AAII調査の弱気比率はすでに50%を突破しており、強弱感情差も2025年5月以来の最低水準にまで低下しています。「指数は史上高値に近づく中、投資家心理は極めて悲観的」というこの組み合わせが、今回のAAIIデータに市場の注目を集めています。

半数超の投資家が現金比率を引き上げ 2割弱が「通常よりはるかに高い」と回答

感情指標だけでなく、投資家の実際の資産配分も防御的傾向を示しています。AAIIの最新調査によれば、回答者の半数以上が現在の現金保有比率が通常より高いと答えています。そのうち19.1%の投資家は、現金配分が「通常よりはるかに高い」と述べました。

現金ポジションの上昇は、投資家がリスク資産へのエクスポージャーを減らしたり、より適切なエントリータイミングを待って資金を一時的に保留していることを意味します。弱気比率が53.3%に達したことと合わせて、今回の調査は個人投資家が感情面だけでなく、資産配分の面でも守りを固めていることを示しています。

ただし、AAIIの投資家感情調査は必ずしも市場の楽観・悲観度を測るだけではなく、一部のトレーダーは逆指標として利用しています。

一般に、過度な楽観は投資家の自己満足を示すことが多く、極端な低感情値は市場のパニックや慎重さが集中的になっていることを意味します。そのため、弱気感情が異常に高まった際には、一部投資家は市場がすでにかなりの悪材料を織り込んでいるかに注目します。

今回の調査では、弱気比率が強気比率を24.5ポイント上回っており、過去には強気比率が平均6.5ポイント上回っていたのと大きく異なります。それにもかかわらず、S&P500指数は依然として史上高値まで約2%にとどまり、株式市場の動きと投資家心理の大きな乖離が浮き彫りになっています。