今週の米国株注目点：FRB関係者による相次ぐ発言、中東情勢および米中首脳会談が市場を左右

ジートン財経APPによると、今週アメリカ株式市場の投資家は、金利の動向、中東情勢の緊張、中米サミットおよびテクノロジー関連テーマ、またAI（人工知能）開発のペースダウンを求める声などに注目しつつ、主要株価指数が再び史上最高値を更新できるかどうかを見極めています。

市場は引き続き、先週水曜日のFRB（米連邦準備制度理事会）の決定を消化しています。FRBは3年ぶりに利上げを行い、目標を上回るインフレを抑制しようとしています。今回の利上げは広く予想されていましたが、投資家はFRBが最終的に何回利上げを行うか、そしてすでに上昇している米国債利回りへの影響についてはまだ確信を持てていません。

ここ数週間、中東の紛争激化、米国債利回りの上昇、原油価格の高騰により、株式市場は影響を受けています。B. Riley Wealthのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーゲン氏は、基準となる10年米国債利回りが5%、原油価格が1バレルあたり100ドルに達することが「心理的分岐点」だと述べています。

ホーゲン氏は、これらの水準を下回れば「市場参加者は一時的に安堵し、より積極的に参加するようになる」とし、これらの指標が前述の水準を超える場合は「過去4、5週間の状況では、市場はこれらの逆風を乗り越えがたいものとみなしてきた」と述べました。先週木曜日、原油価格と利回りが下落したことで株式市場は上昇しました。米国原油は1バレルあたり101ドルまで下落し、10年米国債利回りは終盤に4.93%まで下落しました。

中東情勢は今週も市場が無視できないリスク要因です。報道によると、米国のトランプ大統領は9月20日のインタビューで、イラン問題について米国は「意思決定の段階にある」と述べ、「近い将来」非常に重要な出来事が起こるだろうと語りました。トランプ氏は、現時点で検討されている選択肢には「イランの完全破壊」、イラン経済のさらなる悪化、あるいは合意の成立が含まれていると示しました。カタール外務省の報道官、マジド・アンサリ氏も同日に、カタールは米国とイランの間で協議を続けており、米イラン間の交渉再開を推進していると述べました。同氏によれば、複数の米政府関係者は、米側は合意を望み、紛争の終結を希望しているとのことです。

FRB関係者が相次いで発言、市場は金利のヒントに注目

先週木曜日の上昇で、S&P500指数は今年の累計上昇率が11%を超え、8月中旬の史上最高値からは約2%下回る水準となっています。

利上げは通常、借入コストの上昇と経済の減速を招き、株式市場にとって潜在的な課題となります。しかし、先週水曜日の措置は事実上、市場にすでに織り込まれていました。投資家はこの決定を、新FRB議長ケビン・ウォッシュ氏の信頼性を試すものとも見ており、FRBがトランプ大統領の度重なる利下げ要求を無視して利上げに踏み切るかどうかを判断しています。ウォッシュ氏はトランプ大統領により議長に任命されています。

チャールズ・シュワブのチーフ・トレーディング・ストラテジスト、ジョー・マゾラ氏は、「今回の会合は我々にとって大きな障壁を超えたものだ」とコメントしています。

投資家は今後FRBがいつ再利上げに踏み切るかのシグナルに注目しています。先週木曜日の夜時点のFF（フェデラル・ファンド）先物では、FRBが10月の次回会合で利上げを行う確率は約50%となっており、この10月の会合はちょうど米国中間選挙の直前です。

今週は複数のFRB政策担当者が講演予定で、2027年FOMC投票メンバー、シカゴ連銀総裁グールスビー氏は月曜日、FOMC常任投票メンバーのニューヨーク連銀総裁ウィリアムズ氏およびFRB副議長ジェファーソン氏が火曜日、リッチモンド連銀総裁バーキン氏は水曜日に講演しますなど、続きます。ウォッシュ議長自身が金利動向に関する先行ガイダンスを避けたいと発言しているため、FRBの今回の利上げサイクルに関する手がかりは一層重要性を増しています。

ホーゲン氏は「ガイダンスの欠如——これは実際ウォッシュ議長時代の新しい常態——の中で、発言している人々の意見を聞くことがより重要になっていると思います」と述べています。

中米サミットとテクノロジー議題に注目

今週の経済指標は比較的少なく、製造業・サービス業活動調査や消費者信頼感調査がインフレ傾向を把握する手がかりとなる可能性があります。金曜日発表予定の耐久財受注は、アメリカ製造業活動の方向性を把握する重要な指標で、企業の投資意欲や消費傾向を先行的に示すものであり、経済状況を観察する先行シグナルです。‌‌

注目すべきは、今週の中米サミットで投資家が大いに注視する点です。AI開発競争や半導体関連規制などのテーマは市場、とりわけテクノロジー株に影響を与える可能性があります。テクノロジーセクターはS＆P500指数の38%を占めており、今年累計で20%以上上昇しているものの、6月初めからはやや下落傾向にあります。

マゾラ氏は「テクノロジー株が再びリーダーシップを発揮しなければ、新たな史上最高値は期待できない」と述べています。

AIも大きな注目を集めています。先日、この新興技術の危険性に対して業界リーダーが強い警告を発し、開発のペースダウンを呼びかけました。資本支出の減速への懸念が、AIブームの中心にある半導体企業の株価を押し下げました。

投資家は、AI投資テーマのトレンド、そしてより厳しい業界規制策の可能性にも注目しています。AI投資テーマは今年の株式市場の主な原動力です。

フランクリン・テンプルトン研究所のチーフ・インベストメント・ストラテジスト、ジェフ・シュルツ氏は、こうした動きによる株価の弱含みは「買い機会」につながる可能性があると述べ、「将来、本当に投資とモデル開発のペースを制限する規制が導入されるかどうかは懐疑的だ」と語っています。

シュルツ氏は、全体的な企業収益は強く、S＆P500指数はここ数カ月、おおむね横ばいであることから、「これは最終的に市場上昇の良好なバリュエーション根拠となる」と述べ、「特に長期債利回りが引き続き低下すれば、リスク資産にとって非常にポジティブな環境だ」と分析しています。

さらに今週は、クアルコムSnapdragonサミット、Meta開発者会議などテクノロジー系のカンファレンスが開かれます。ナスダック100指数の四半期リバランスは9月21日の米取引開始前に発効し、この際SpaceXの同指数での比重が現在の約1.28%から2.82%へ大きく引き上げられます。同日、S＆Pダウ・ジョーンズ指数会社の四半期リバランスも発効し、S＆P100にはPalo Alto Networks、Arista Networks、SanDisk、Dellが、S＆P500にはBloom EnergyおよびIlluminaが組み入れられます。