金はレンジ内での推移を続け、方向性の選択を待っている

　　

　　

火曜日のアジア早朝取引で弱含み、XAU/USDは4355ドル付近まで下落し、先行する2営業日の上昇トレンドを終えました。市場では米連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策パスの再評価が、ゴールド抑制の主因となっています。先週、FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75％～4.00％のレンジにし、最新の関係者発言ではさらに利上げの可能性も完全には排除しない姿勢が示されました。これによりドルと米

　　FRBの政策見通しは、目先のゴールドの動きを左右する核心的変数となっています。セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は月曜、「もしインフレが目標を上回って推移し続けるなら、金融政策はさらに引き締めが必要となる可能性がある」と述べました。また、今月の利上げ後も米国の金融政策が経済に与える刺激効果が完全には消えていないと指摘しています。こうした発言は「より高い金利をより長く維持する」市場予想を強め、ゴールド保有の機会コストも高まりました。

　　

や米債利回りは引き続き比較的強い水準を保つ可能性があり、ゴールドの短期的な反発余地は制限されるでしょう。インフレの構造を見ると、現在市場の注目は単なるエネルギー価格ショックから需要面の圧力に拡大しています。ムサレム総裁は「インフレは依然として強い需要とエネルギー以外のコモディティ

　　ただし、ゴールドにはファンダメンタルズ面での下支えが全く無いわけではありません。中東の外交的進展やエネルギー供給懸念の緩和は、リスク回避資金のゴールドへの流入を抑える可能性がありますが、地政学的リスクが再燃すればゴールドの安全資産需要は再び急上昇する可能性があります。さらに、ゴールドETFの保有高は最近およそ6カ月の高水準にあり、世界の中央銀行による継続的な金購入も中長期的なゴールド需要の支援材料となっています。ドル高の環境下、これらの要因は金価格の下落幅を限定する助けとなるでしょう。

　　

　　日足構造を見ると、現状ゴールドは4365ドル付近まで下落し、価格は20日ボリンジャーバンドの中央線を少し下回る状態ながら、100日単純移動平均線の上には依然としてしっかり位置しています。したがって中期的な強気構造は今のところ崩れていません。RSIは49.95付近で中立圏にあり、市場は極端な売られすぎではなく高値圏でもみ合い状態を示唆しています。短期的な重要サポートはまず100日移動平均線付近の4320ドルが注目され、ここがしっかり守れるなら中期的なレンジ強含み構造を維持できる可能性があります。さらに下ではボリンジャーバンド下限約4200ドルが焦点です。上値はまず4405ドル付近のボリンジャーバンド中央線がポイントとなり、再びここを突破できれば4615ドル付近のボリンジャーバンド上限テストを目指す展開も考えられます。

　　4時間足では、金価格はここ最近急騰後反落し、短期的モメンタムが弱まり、市場は再びレンジ調整局面に入っています。4360ドル付近が直近の攻防ポイントで、ここを再び上抜いて4400～4405ドルエリアを回復できれば、短期反発の勢いが回復しさらなる上値抵抗ゾーンを目指す動きが想定されます。逆に4360ドルを下抜ける場合は4320ドルサポートに注視が必要です。もし4320ドルをしっかり下回ると、短期調整のレンジが一段と拡がる可能性が出てきます。全体としてドル高およびFRBの金利見通しが引き続き強い中、金価格は短期的に圧力を受け続けますが、100日移動平均線付近のサポートが有効であれば中期トレンドへの大きなダメージはまだ見られません。

　　編集まとめ

　　ゴールドは現在、FRBの金融引き締め観測と中長期的な需要による下支えの間で攻防が続いています。さらなる利上げ観測がドルと金利面での圧力を強め短期的な金価格に重しとなる一方、ETF保有高や中央銀行の金購入、潜在的なリスク回避需要が下値を支える構図です。今後の市場の重要変数はアメリカのインフレ、FRB当局者の発言、ドルや米債利回りの変化にあります。テクニカル面では4405ドルが短期転換の重要目安であり、4320ドルは中期トレンドが一段と弱まるかどうかを判断するキーとなります。

責任編集：朱赫楠