米国債のベーシス取引規模が約9,000億ドルまで減少

ウォール街のストラテジストによると、米国債で人気のある取引戦略の規模が2年以上ぶりの最低水準にまで縮小しており、債券市場でヘッジファンドが活用できるミスプライスの機会が減少していることを反映している。この「ベーシストレード」と呼ばれる戦略は、米国債市場に需要と流動性をもたらす役割を果たしている。この取引は、米国債先物と現物債のわずかな価格差を利用し、大量の資金を借り入れて取引規模を拡大するというものだ。こうした価格差が縮小し続けたことで、この取引戦略の勢いは弱まり、市場は重要な資金供給源を失う可能性がある。しかし、Morgan StanleyやCitigroupなどの銀行ストラテジストは、この取引自体が消滅したわけではなく、取引の勢いが弱まっているのは相対価値の投資機会が減少していることを示しているに過ぎないと指摘している。Citigroup米国金利戦略責任者のジェイソン・ウィリアムズは「過去数年で市場のミスプライスやボラティリティが大きく減少したことで、ベーシストレードのポジションが減っている。それはリスクシグナルというより、投資機会の幅が狭くなったことで、米国債の潜在的な需要が私たちの想定以上に強いことを示している」と述べている。Morgan Stanleyの統計によると、レバレッジド投資家が関与する米国債ベーシストレードの名目規模は、今年初めの1兆2600億ドルから約9000億ドルへと減少している。