FRBの3人の高官が同日にタカ派発言、市場は10月の利上げ確率が69%に上昇

最近、連邦準備制度（FRB）の複数の高官が積極的に発言しており、インフレが依然として高止まりしていることを警告、現在の政策スタンスでは物価を2%のターゲットに押し戻すには十分ではない可能性があり、市場は10月の利上げ予想が大幅に高まっている。

木曜日、フィラデルフィア連邦準備銀行のAnna Paulson総裁は、経済情勢が予想通りに推移すれば「適度にさらなる政策引き締めが必要となる可能性がある」と明言した。ニューヨーク連邦準備銀行のJohn Williams総裁も同日、年末までに追加利上げを行うのは「合理的」と発言し、インフレ抑制のためにはさらなる努力が必要であると述べた。

両者の発言は先週の連邦準備制度の決定方針と強く一致している —— 連邦公開市場委員会（FOMC）は前回の会合で全会一致で25ベーシスポイントの利上げを決定し、年内に少なくとももう1回の利上げを見込んだ予測を発表した。

これらの高官発言と最近の力強い経済指標の両方により、投資家の10月利上げ期待確率は先週末の53%から約69%に上昇した。次回の連邦準備制度の政策会合は10月28日に終了予定で、米議会中間選挙まで残り6日間となる。

Paulson総裁はフィラデルフィアでのイベントにて、エネルギーと食品を除くコアインフレ指標が依然として「頑固に高水準にとどまっている」と述べ、現在のレンジは約2.5%～3%であり、2%目標に収束する兆しはほとんど見えていないとした。

「今年のコアインフレについて私が言える最善のことは、悪化はし続けていないということです」とPaulson総裁は述べ、「この状況下でインフレが持続的に高止まりするリスクが高まっています。」

また、アメリカ経済は強い回復力を示しており、生産は順調に成長し、労働市場はほぼ完全雇用状態で、むしろ「モメンタムが強まっている」兆しがみられると指摘した。しかしこの良好な環境は、金融政策がインフレ抑制目標に集中する余地があり、経済の下振れリスクを過度に考慮する必要がないことを示している。

クリーブランド連邦準備銀行のBeth Hammack総裁も同日、長期間インフレが高止まりしている中で外部ショックが相次ぐことにより「インフレ期待のアンカー外れ」が顕著にリスクとなると強調した。

FRB理事のMichael Barr氏は水曜日、「さらなる政策調整が必要になる可能性が高い」と述べ、インフレを適時に目標へ戻す必要性を強調した。

リッチモンド地区連邦準備銀行のTom Barkin総裁は火曜日、インフレが急速に冷え込むことはなく、供給サイドショックは「一時的」から持続的なプレッシャーへと発展しており、高水準のインフレが将来の予想として定着するリスクがあると発言した。

連邦準備制度のパウエル議長は先週の記者会見で簡潔かつ強い口調で、「我々の主な関心は物価安定の使命にある。インフレが過度に高い状態が長く続いていることは争う余地のない事実だ」と述べた。

インフレの原動力を見ると、個人消費支出（PCE）価格指数で測られるアメリカのインフレ率は7月に前年同月比3.7%となった。

Hammack総裁は、現在のインフレは大部分が貿易関税の影響やエネルギー価格高騰によって促進されていると指摘。また、中東情勢による関連価格圧力やAIデータセンター建設による需要もインフレの新たな要因となっている。

Paulson総裁は加えて、関税による消費者価格への直接的なインパクトはある程度和らいでいるものの、賃金の伸びは全体的にまだ穏やかであり、追加的な労働コスト型インフレプレッシャーにはなっていないと述べた。

連続する利上げシグナルはホワイトハウスの公然たる不満を引き起こし始めている。米国家経済会議（NEC）委員長のケビン・ハセット氏は水曜日、FRBは「異常に党派的」だと発言し、「過去数日間、トランプ大統領による指名ではない多くの当局者が追加の利上げが必要だと述べている」とした。

この発言はホワイトハウスとFRB間の緊張がさらに顕在化したことを示唆する。

Paulson総裁は今年のFOMC投票メンバーであり、これら複数の高官の一斉発言は、連邦準備制度政策委員会内で金融引き締め路線に幅広いコンセンサスがあることを示している。