EUR/USD：ラガルド総裁のハト派姿勢がユーロに重くのしかかる – ING

INGのFrancesco Pesole氏は、欧州中央銀行（ECB）のChristine Lagarde総裁によるハト派的な発言を受けて、EUR/USDの下振れリスクが高まったと述べています。この発言はSOFR-ESTRスプレッドを拡大させ、10月のECB利上げ期待を和らげる結果となりました。

Lagarde総裁の発言がユーロ見通しに圧力

「ECBのLagarde総裁による一連のハト派的な発言があったにもかかわらず、ユーロは昨日比較的堅調に推移しました。この発言は、SOFR-ESTR 2年スワップスプレッドが155bp超まで拡大することを後押ししました。現在、7月初旬に記録した最大幅163bpに近づきつつあります。」

「Lagarde総裁は昨日、10月の利上げを巡る市場の楽観論をやや抑えたい様子でした。金融環境の引き締めがエネルギーコストの幅広い経済への波及を制限していると述べ、また、二次的影響が見られない以上、ECBは“慎重な対応”を取るべきだと強調しました。」

「彼女の発言は、仮に10月に利上げを行う中央銀行があるとすれば、それはECBではなくFRBであるという私たちの見方を裏付けるものです。現在、織り込み済みの利上げ幅はそれぞれ17bpと9bpです。マクロチームは両中央銀行とも12月まで待つと考えており、そのため年末までにはEUR/USDが上昇するというのが私たちの基本シナリオです。」

「しかし、米国の強い経済指標の兆しが見られれば、1.1320-30の夏の安値を試す展開も想定されます。Lagarde総裁の発言はユーロの下支え要因を一部弱めました。」