英国の成長が予想を上回り、英ポンドは日本円に対して反発

GBP/JPYは水曜日に急反発し、英国ポンド（GBP）が英国の経済成長上方修正を受けて全面的に強含みました。記事執筆時点で、このクロスは一時アジア時間帯に206.89まで下落し（2025年12月以来の安値）、その後208.65付近で取引されています。ただし、日本当局による介入警戒発言が日本円（JPY）の下落を抑制しているため、短期的な上昇幅は限定される可能性があります。

英国国家統計局が発表したデータによると、英国経済は第2四半期に前期比0.5%成長し、速報値および市場予想の0.4%を上回りました。前年比では国内総生産（GDP）は1.4%増となり、こちらも従来予想およびコンセンサスであった1.2%を上回りました。

力強い成長データを背景にイングランド銀行（BoE）はインフレ率を持続的に2%の目標水準へ引き戻すことに、より専念できる余地が広がりました。これにより、中央銀行が年内に金利引き上げを行うとの期待も強まっています。ロイターが引用したLSEGのデータによれば、トレーダーは年末までに約33ベーシスポイント、2027年末までには100ベーシスポイント超の利上げを織り込んでいます。

英国経済指標の強含みによるポンドの支え、秋の予算案やBoE見通し変更リスクが試練に

BBHのストラテジストは「第2四半期の英国実質GDP成長の上方修正がポンドを押し上げた」と指摘しています。ただし、「現在の注目は10月28日の秋季予算案に移っている。財務大臣のジョン・ヒーリー氏は、不確実性に備える財政的な『バッファー』を構築するため、増税と歳出削減を盛り込む構えだ」と強調しています。

BBHはまた、そのような「より引き締まった財政政策は、BoEが今後12ヶ月間に織り込まれている100ベーシスポイントの利上げを実施する必要性を弱め、GBPをハト派的なBoE見通し変更に対し脆弱にする」と論じます。財政戦略への注目と対照的に、同社は「英国の金融市場は、前日のアンディ・バーナム首相の演説にはほとんど反応しなかった」とも指摘。「彼の演説は2029年までに予定されている次期総選挙に向けた長期的政策課題に焦点を当て、即時政策の指針については触れなかったためだ」としています。

日本側では、水曜日に発表された最新データによると、8月の小売販売高（前年比）は2.7%増と予測の3.3%を下回り、前月（3.7%増）から伸びが鈍化しました。また、季節調整済み小売売上高は前月比1.2%減と、7月の2.1%増から反転。大型小売店の売上高成長率も1.0%へと、前月の1.4%から減速しました。市場参加者は現在、金曜日発表予定の東京消費者物価指数（CPI）と失業率に注目しています。