ユーロ：フランスのスプレッド拡大がEUR/USDのレンジを脅かす – ING

INGのChris Turnerは、EUR/USDが今年最安値まで下落した主な要因は米連邦準備制度理事会（Fed）政策のタカ派的な見直しだと指摘しつつ、フランス国債（OAT）とドイツ連邦債（Bund）のスプレッド拡大が新たな懸念材料であると警告しています。

フランス債務リスクがユーロの重しに

「フランス国債の売却がユーロに織り込まれているとは明確に特定しにくい状況です。EUR/USDは、ユーロ自体の独立した弱さよりも、Fedの政策をタカ派的に見直す動きによって今年の安値圏まで下落しています。しかし、フランスOAT-ドイツBundスプレッドが急速に+127bpまで拡大したことは非常に警戒すべき動きであり、ユーロにリスクプレミアムを加える可能性とともに、欧州中央銀行（ECB）の引き締めサイクルを制約する要因ともなり得ます。」

「ECBに関しては、本日もJoachim Nagel、Christine Lagarde、Isabel Schnabelらによる発言が予定されています。現時点ではタカ派路線を堅持する見通しですが、ECBがFed以上にタカ派的な姿勢を打ち出す可能性は今の段階でかなり低いとみています。」

「もしOAT-Bundスプレッドがさらに拡大し、米国の経済指標も引き続き堅調であれば、EUR/USDは1.11-12付近への下落に備える必要があるでしょう。」