世界の債券：タームプレミアの上昇で売り圧力が深まる – BBH

Brown Brothers HarrimanのElias Haddadは、より厳格な政策路線の予想や実質ターム・プレミアムの上昇によって引き起こされている、世界的な債券市場の売りが深刻化していることを強調しています。Bank of International Settlement（BIS）の分析を引用し、BBHは大手テック企業による大規模な社債発行や政府債務の持続可能性に対する懸念がクラウディングアウト効果をもたらしていると指摘しています。

高い利回りは政策とプレミアムを反映

「世界的な債券市場の売りはさらに深刻化した。長期債利回りの上昇傾向は、より厳格な政策路線の予想や実質ターム・プレミアム（投資家が長期債を保有するために要求する補償）の上昇によって牽引されており、長期的なインフレ期待は依然としてしっかりと固定されている。」

「BISは、実質ターム・プレミアムの上昇が、大手テック企業による社債発行の増加や政府債務の持続可能性への懸念によるクラウディングアウト効果の影響を受けている可能性が高いと指摘している。フランスが来年、債券発行額を過去最高に引き上げる計画は、多額の債務を抱える政府にとって、債務利払いコストの上昇が財政圧力を一段と強めるという広範な課題を浮き彫りにしている。」