米国データ週間：ISM、雇用、センチメントが注目の的 – TD Securities

MunozとNirは、米国経済指標カレンダーは比較的静かなものになると予想しており、ISMサービス業景況指数はコンセンサスの55.0からわずかに下がって54.0となり、失業保険申請件数はやや増加、UMich消費者信頼感指数も47.5に小幅下落すると見ています。9月の雇用統計は主に季節的要因で鈍化しましたが、根強い労働市場の強さと労働参加率の上昇が引き続き景気の底堅さを支えています。

サービス業調査と労働市場のシグナル

「先週発表された9月の雇用統計は予想を下回る結果となりましたが、詳細を見れば基調の強さが示されています。雇用の伸びの鈍化は主に季節的要因によるもので、特にレジャー＆ホスピタリティ分野が影響を受けました（下図LHS）。3カ月平均および6カ月平均も、雇用の増加が損益分岐点内に収まっていることを示しています。」

「一方で、失業率の4.2%へのわずかな上昇は“良い理由”によるもので、労働参加率や就業者比率が共に上昇しています。」

「ISMサービス業は、8月の予想外の上昇を反転し、9月はコンセンサスを下回る54.0まで低下するとみられます。最近強含んでいた新規受注や活動の項目が反転を主導すると予想される一方、雇用は2カ月連続で改善したものの、依然として縮小圏にとどまるでしょう。過去2カ月間上昇してきた支払価格にも注目が集まります。」

「今週の主なイベントには、ISMサービス業の反転、UMichの低下（先週の消費者信頼感の悪化と一致）、NY Fed SCEや追加のFedspeak（下記calendar参照）が含まれます。」

「今週は、ISMサービス業の低下、Fedspeak（Wallerの発言が注目）、FOMC議事録、UMichなどが予定されており、全体的に静かな週となるでしょう。」