原油：供給のシグナルの分岐がBrent価格を形成 – ING

INGのWarren Pattersonは、ICE Brentが繰り返し100ドル/バレルを下回ったものの、供給や地政学的要因の対立を市場が考慮しながら、引き続きこの水準を上回って決済されていると指摘しています。ホルムズ海峡を通る石油の流量増加、G7による備蓄放出、サウジアラビアのパイプライン能力の回復が、中東の緊張やOPEC+の生産計画維持と対照をなしています。

Brentは重要な閾値を上回って推移

「流量が80%以上の能力まで回復しており、これによりYanbuからの原油輸出も回復する見込みです。」

「最新のポジションデータによると、投機筋は直近の報告週でICE Brentのネットロングを13,812枚減らし、204,302枚となりました。これは8月初旬以来最も少ない保有ポジションです。ペルシャ湾からの石油流量の増加兆候により、投機筋は現時点でリスクを取り過ぎることを控えているようです。」

「予想通り、OPEC+は週末に11月の生産レベルを変更せずに据え置きました。米国とイランの紛争中、同グループは累計で日量165万バレルの供給増加を発表しましたが、供給障害が継続していたことから、実際の生産はそれほど増加していませんでした。」

「先週、ICE Brentは何度か100ドル/バレルを下回りましたが、その動きは比較的短期間でした。市場は数々の対照的な展開を消化しつつ、この重要水準を上回って決済されています。弱気材料としては、ホルムズ海峡を通る石油流量が増加傾向にある点が挙げられます。」

「原油市場の供給緩和期待が高まる中、サウジアラビアは11月積みのArab Light原油のアジア向け公式販売価格を3ドル/バレル引き下げ、ベンチマークとの差額を5ドル/バレルに拡大しました。東西パイプラインの停止を受け、サウジアラビアは近週、ホルムズ海峡経由でより多くの原油を出荷しています。最近では、パイプラインを通る石油流量も回復しつつあります。」