FundstratのTom Lee氏は、暗号資産が投資家に市場全体が見落としている何かを伝えていると述べました。CNBCでの発言によると、デジタル資産やテック株が上昇している限り、本当に金融引き締めの流れが来ているのであればこうした動きは見られないはずだとし、中間選挙後には民主党がCLARITY法案を支持するようになると予測しています。
なぜ暗号資産の強さが重要なのか
Lee氏によれば、市場は「極めてタカ派的」なFRBを警戒していました。トレーダーは10月に利上げが3回、うち75%の確率で実施されるとの見方を反映させていました。
しかし先週発表された雇用統計が予想より弱かったことで、その見通しが変わったとしています。テック株が高値を更新し、暗号資産も「非常に好調」である点が根拠です。これらの資産は「金融引き締めの状況下では好調にはなれない」とし、今後は金融環境が緩和に向かうとの期待感が反映されていると説明しました。
CLARITY法案に対する反対意見
Lee氏は、AI関連株や暗号資産は中間選挙前に停滞していたが、それは投資家が民主党がデータセンターやCLARITY法案に反対していると考えていたからだと指摘します。しかし彼は逆の見方をしており、投票後には民主党が両方を支持し始めると予想しています。
暗号資産市場構造改革法案は、9月15日の上院手続き投票で49対50で否決され、必要な60票には届きませんでした。しかしLee氏の予測は、この挫折が最終的なものではない可能性を示唆しています。
中間選挙は転換点に
中間選挙まで約4週間となる中、Lee氏はこの投票を「クリアリングイベント」と呼び、「結果に関わらず」リスク選好のシグナルになる可能性が高いと述べました。もし民主党が議会を掌握すれば政策的な膠着状態になり、市場はそうした膠着を好むと語りました。
インフレ、利回り、FRBの行方
Lee氏は、今後半年で一時的な要因が薄れるにつれてインフレ指標が鈍化すると見ており、次回の発表は2週間後に控えています。これによりFRBはタカ派的な姿勢を緩め、債券利回りも落ち着くと予想しています。
10年米国債利回りはジャクソンホール会合前に4.75%だったとし、5%を下回ればリスク資産にはポジティブと受け止められ、半年以内にその可能性も十分高いと考えています。
S&P 500の目標：最大8,400
S&P 500は金曜日に7,700を再び上回って取引を終えました。Lee氏は年内にさらに最大9%の上昇余地があると見ており、8,200〜8,400が目標となります。その理由は以下の通りです：
- 収益の成長が加速：第3四半期の利益成長率は約30%に達する見通し。
- 株価水準が割安に：2027年の利益予想は今年20%以上上昇している一方、インデックス自体の上昇はそれほどではありません。
- 原油高が追い風：米国は原油輸出国であるため、高い原油価格が米経済を強化します。
依然として警戒するリスク
Lee氏は調整局面を排除していません。「スピードバンプ（速度障害）」が10月中旬から中間選挙までに発生する可能性があると述べました。ただし、すでに投資家心理は慎重でネガティブな中、断定的に予測することはためらうとも付け加えました。
