原油価格の高騰がインフレ懸念を引き起こし、世界の株式市場は下落圧力を受け、韓国株は2.6％下落、米国債利回りは上昇。

世界の株式市場の上昇が一時停止した。中東情勢の高まりを受けて国際原油価格が再び2%以上急騰し、インフレ期待が上昇、世界の株式市場が直近の史上最高値に近づいたという楽観的なムードが急速に冷え込み、米国債利回りも同期して上昇した。

ブレント原油は木曜日に約2.5%上昇し、1バレル102ドルの節目を突破した。同時に、AI業界大手による新たな大規模な起債計画が市場の信頼感を揺るがせた。この影響で米10年債利回りは3ベーシスポイント上昇し5.31%に達し、2002年以来の高水準に迫った。MSCI世界指数は0.2%下落し、かつて迫った史上最高値からさらに離れた。アジアの株式市場もウォール街の水曜日の下落を受けて全体で1.2%下落。日本の日経225指数は1.4%安、韓国のソウル総合指数は2.6%急落した。

これまでは強い企業の利益が高金利圧力を吸収すると広く予想されてきたが、原油高とインフレ上昇のダブルインパクトがこの論理を再び検証している。米株先物は朝方に一時上向いたが再び0.1%下落、欧州市場も安寄りの予想となっている。

• 日経225指数終値は1.4%安の69,042.11ポイント。東証指数終値は1.5%安の4,091.46ポイント。韓国ソウル総合指数終値は2.6%安の6,625.93ポイント。
• 円は0.1%下落し、1ドル=158.26円。
• 米10年債利回りは3ベーシスポイント上昇し、5.31%に。
• 日本10年債利回りは2.5ベーシスポイント低下し、3.080%に。
• 金現物は0.4%上昇し、1オンス=4,126.06ドル。
• ブレント原油は木曜日に約2.5%上昇、1バレル102ドルを突破。
• WTI原油の1日上昇幅は3.0%に達し、91ドル/バレルの節目を突破し、91.02ドル/バレル。
• bitcoinは0.6%下落し、82,848.73ドル。

原油高の直接的なきっかけは、いくつかの地政学的なニュースだった。報道によると、ホワイトハウスはペンタゴンに対しイランへの攻撃プランの策定を要請しており、中間選挙前に実施される可能性もある。同時に、フーシ派武装組織がサウジアラビアの2空港を攻撃し3人が死亡。サウジへの攻撃はエスカレートを続け、イエメンでもリヤド支持の武装勢力への戦闘が継続中である。加えて、嵐により米国内の一部原油生産が停止した。

原油価格の急騰は同時に船舶輸送コストも押し上げている。超大型タンカーのチャーター料は新高値となり、石油サプライチェーン各段階でのコストを大きく上げた。BloombergストラテジストのMark Cranfieldは「ブレント先物が102ドルを突破したことでアジア市場のムードが悪化し、米国債先物にも波及している。このネガティブな影響がフランス国債市場に波及すれば、欧州のトレーダーが本格参入するころには事態はかなり混乱しかねない」と指摘した。

原油高のインパクトに加えてFRBの政策圧力が加わり、市場のインフレ見通しへの懸念は明らかに強まっている。FRBは先月、主要金利を25ベーシスポイント引き上げることを全会一致で決定。これは2023年7月以来初めての利上げで、米経済が再び強さを見せていることが理由である。

TradeStationのDavid Russellは、年内に追加利上げの可能性がかなり高いと考えている。「現在の政策スタンスはあまり制限的でなく、インフレが目標を上回り、多くの経済活動指標が依然として力強い中では、物価安定がFRBの最優先目標だ」と述べた。

米株はこれまで高金利と高原油のダブルパンチの中、史上最高値まで上昇を続けてきたが、来週から本格化する決算シーズンではいっそう厳しい試練が訪れる見通しだ。市場はAIインフラ構築への数千億ドル規模の投資が実際に利益に繋がるのかを見極めるフェーズとなる。

欧州では、フランスの財政状況が引き続き圧力を受けており、ユーロ圏は欧州債務危機以来最も深刻な主権債市場のプレッシャーに直面している。フランス財務省は現行の国債発行戦略を変更しないと発表したが、市場の疑念は収まらなかった。

JB Drax Honoreのアジア太平洋地域チーフストラテジストであるSean Keaneは、「当局による十分な政策転換がない限り、市場は引き続きフランスとドイツ国債の利回り格差を押し上げるだろう。それにはベルリンとブリュッセルの協調が必要となる。『フランスが注目の的となり、欧州全体で一連の解決困難な課題が認識されており、制度的意思や集団的対応能力も不足しているとみなされている』」と述べた。

同時にユーロは対ドルで小幅に安定し、ドル指数は水曜日の0.3%上昇を引き続き維持、リスク回避資金の流入が続いている。