利上げは連続会議で実施する必要はなく、ドットチャートは2027年初頭の利上げ後に利下げが行われることを反映しています。

ウォラーは、2027年のドットチャートが年初に利上げし、その後利下げする道筋を反映する可能性があると予想し、AIインフラ投資やエネルギーショックがインフレ圧力をより持続的なものにすると述べた。また、米国経済は下半期に強さを増していると指摘した。

執筆：李佳、Wallstreetcn

米連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は、インフレ率を2％目標まで押し下げるにはさらなる利上げが必要だが、利上げは連続した政策会合で行う必要はなく、経済データに基づき柔軟にタイミングを決定できると述べた。

Bloombergの報道によると、ウォラーは木曜日、イスタンブールで開催されたトルコ中央銀行主催のイベントに出席し、経済指標が予想に合致し続ける場合にはさらなる利上げが必要だと予想するが、これらの利上げは連続した会合でなされる必要はなく、適切な時期に実施するべきだと語った。

またウォラーは、2027年のドットチャートが年初の利上げ、続く年内の利下げという道筋を反映する可能性があると述べた。9月に発表された予測では、FRB当局者の中央値が年内にあと1回の利上げを予想しているが、2027年のドットチャートを読み解く際には、一部当局者の予測が年初に利上げ、年内にその後利下げを含む場合もある点に注意が必要だと指摘した。

市場は現在、今月のFRB会合での追加利上げの確率を引き下げており、12月の利上げにより多くの賭けが寄せられている。FRBは先月、満場一致で25ベーシスポイントの利上げを決定し、これは2023年7月以来初めてだった。

インフレ圧力は依然高く、下半期に経済が強さ

ウォラーは、9月の利上げは単一のデータポイントによるものではなく、インフレが目標を持続的に上回っている一連の兆候の総合的な結果であると述べた。最近インフレが加速しており、さらにインフレ率が5年半連続で2％目標を上回る見通しとなったことで、消費者・投資家・企業はいずれも将来のインフレ見通しを上方修正する可能性がある。

また、AIインフラ構築投資の拡大や続くエネルギーショックなどがインフレ圧力をより持続的なものとする可能性を指摘した。

経済についてウォラーは、2026年下半期に米国の経済活動が強まっている証拠があるとし、金融引き締め政策によって経済が著しく減速する懸念はあまりないと述べた。

9月の雇用増加数は減少したものの、労働市場全体は「健全で安定している」と考えていることも強調した。

さらにウォラーは、8名の当局者が2027年末時点でフェデラルファンド金利が現在より50ベーシスポイント高くなると予測していると述べた。

政策コミュニケーションに関してウォラーは、FRBはフォワードガイダンスによる約束という制約を回避できる一方で、市場に「シグナル」を送ることで採りうる政策オプションを明確にし、政策効果を高めることができると述べた。