国際金価格が4200ドルの節目に迫り、ウォール街は来週の相場を強気視しています。

今週の国際金価格は、先に下落して後に上昇する不安定な動きとなりました。米国債利回りの急上昇、ドル高、インフレ懸念の高まりの影響で、国際金価格は一時的に売り込まれ、安値を探る展開となりました。しかしドルが反落し、利回りが高値から調整されると、安値買いが加わって週末にかけて国際金価格は強く反発し、4200ドル/オンスの重要な水準に迫りました。

週末には今週最大の変動が市場を襲いました。米国とイランの交渉が進展したという報道が伝わり、ドルが軟化し、米国債利回りが下落、原油価格も調整され、国際金価格の下落圧力が和らぎました。ミシガン大学が発表した10月消費者信頼指数の速報値は46.3となり、9月の48.1を下回りました。しかし、一般市民のインフレ予想も同時に上昇しており、1年間のインフレ予想は4.7%まで上昇、長期のインフレ予想は3.5%まで上がっています。このデータは2つの側面で影響を与えます。1つは経済弱体化の見通しが金の安全資産としての価値を強調し、もう1つは高止まりするインフレ予想が、米連邦準備制度理事会（FRB）による今後の利上げの可能性を市場が引き続き消化する材料となります。

雇用データも市場に複雑なシグナルをもたらしています。米国の9月の非農業雇用者数は新規増加が2万9000人にとどまり、失業率は4.2%で維持されました。7月と8月の雇用データも合計で6万人下方修正されています。雇用データの弱さにより、金融市場は10月のFRB利上げ期待を引き下げており、現在の利上げ確率は約19%です。ただし、12月までにはFRBが少なくとも1回25ベーシスポイントの利上げを行うと市場は見ており、その確率は84%に及びます。

来週の市場の注目は米国の経済データに集中します。9月の消費者物価指数（CPI）、生産者物価指数（PPI）、小売売上高、初回失業保険申請などが発表されます。フィラデルフィア連邦準備銀行やニューヨーク連邦準備銀行による製造業調査も出され、FRB議長のウォッシュは来週国際通貨基金（IMF）のイベントで公開スピーチを行う予定です。インフレデータが下落した場合、雇用の弱さを裏付ける信号となり、国際金価格には追い風となります。一方でインフレ指標が予想を上回った場合、12月の利上げリスクが再び高まり、実質利回りの上昇により国際金価格は圧迫され続けます。

Kitcoが今週実施した金調査によると、機関投資家の分析者の上昇予想は半数近くを占めていますが、一般投資家はまだ上昇予想の共通認識を形成していません。今回の調査にはウォール街の分析者14名が参加し、7名が来週の国際金価格の上昇を予想（50%）、2名が下落予想、5名が相場の横ばいを予想しています。一般投資家向けのオンライン調査では206件の有効投票があり、わずか45%の個人投資家が国際金価格の上昇を期待し、37%が下落を予想、18%が横ばいと判断しています。

複数の分析者がそれぞれの見解を示しています。米国金融市場データおよびテクノロジーサービス企業（Barchart.com）の上級市場分析者ダリン・ニューサムは上昇予想を示しており、基礎的な要因に本質的な変化はないと述べています。もし中間選挙前に中東の軍事衝突がこれ以上拡大しなければ、エネルギー価格の下落が貴金属価格の上昇につながると見ています。テクニカル面では、ニューヨーク商品取引所（COMEX）12月金先物契約がすでに売られすぎゾーンに入っており、テクニカルリバウンドの動機がありますが、上値の45日移動平均線が強い動的抵抗となりそうです。

Adrian Day Asset Management社の社長アドリアン・デイは中立的な見方を維持しています。地政学的な衝突が終息するまでは、国際金価格は引き続き上下動を繰り返すとみています。衝突が緩和されればインフレ期待が下落し、中央銀行の利上げ圧力が軽減される一方、ドルの安全資産としてのプレミアムも消失します。ただし、国際金価格は大きく下落することもなく、突破的な上昇も難しいと予想しています。

Forex.comの上級ストラテジスト、ジェイムズ・スタンリーは上昇予想を選択しました。今週の下落はパニック売りによるもので、価格が安値圏に到達すると空売り勢が速やかに撤退し、今週の国際金価格は週足で陽線となり、一定のポジティブな示唆があるとみています。4000ドル/オンス周辺では買いが頻繁に入り、相場の下支えとなっています。