AIハードウェア神話が冷える？Dell（DELL.US）が11％急落、Barclaysがサーバー三大企業の格付けを一斉に引き下げ

智通财经APPは、Dell (DELL.US) の株価が水曜日に11%急落し、他のデータセンター機器関連銘柄も下落したことを報じています。市場では、企業による人工知能 (AI) への投資が、このAI構築ブームを支えるには不十分だという懸念が高まっています。

Hewlett Packard Enterprise (HPE.US)、Oracle (ORCL.US)、Super Micro Computer (SMCI.US) もともに下落しました。

Barclaysのアナリストは水曜日に発表した顧客向けレポートで、Dell、Hewlett Packard Enterprise、NetApp (NTAP.US) の格付けを引き下げました。その理由は「株価の大幅上昇後や、企業AIの導入がいつ現れるかといったタイミングの問題」です。

データセンターサーバーやその他のバックエンド機器メーカーは今年、ウォール街で高い評価を得てきました。AIチップやシステム需要に関連する機器を今後数年間で大量に販売するとの楽観的な見通しからです。Dellは市場で最良のパフォーマンスを見せている銘柄の一つで、今年は累計300%以上の上昇、Hewlett Packard Enterpriseは約160%上昇、NetAppは2倍になっています。

しかし最近では、AIインフラ関連分野への市場のセンチメントは変化してきています。その一因はOpenAIの収益データへの懸念、より広い意味では金利上昇による厳しい環境への警戒感です。なぜなら、この構築ブームの多くは負債に依存しているためです。

主要な借入企業であるOracleは水曜日に9%下落し、今年に入ってから33%の下落となっています。新興クラウド事業者CoreWeave (CRWV.US) は15%急落し、2026年までの全ての上昇を消し去りました。

Barclaysのアナリストによると、Dell、Hewlett Packard Enterprise、NetAppについては、企業による「顕著なAI転換点」が見られていないため、これら3社の格付けを“買い”から“ホールド”相当へ引き下げました。また、売上成長は世界的なストレージチップ不足に起因するとし、インフラ企業がストレージチップの高値を顧客に転嫁していると指摘しています。

「市場は企業によるAI導入が新たなハードウェア更新サイクルをもたらすとますます考えています」とBarclaysのアナリストは記し、企業は通常IT予算の5%しかAIに使っていないと補足しました。「現在の企業事業の力強い売上高は、主にストレージチップコストの影響であり、現時点でのAI転換の結果とは考えていません。」

Barclaysのアナリストはまた、企業AI支出全体のうちハードウェアに流れるのは約4分の1に過ぎないと見ています。ストレージチップ価格が正常に戻り最終的に下落すると、インフラ関連売上にも影響を及ぼす可能性があると述べています。

ストレージチップは非常にサイクル性が強い業界として知られており、関連銘柄は今週打撃を受けました。中国のChangxin Memory Technologiesが週末に新しいチップ構造の進展を発表したことが背景です。Micron (MU.US)は今週11%下落、韓国SK hynixは米国市場で13%下落、Western Digital (WDC.US)は8%以上下落しました。