今週、CoreWeaveの株式と債券は大幅な下落が予想されており、利上げ懸念が人工知能投資に打撃を与えている。

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ロイター 10月16日 - CoreWeave CRWV.Oの株式と社債は金曜日、週間で大幅な下落に直面し、同クラウドコンピューティング企業の500億ドル規模の債務負担に対する投資家の懸念が顕著となり、この懸念は人工知能業界全体に波及しています。

Nvidiaが支援するこの企業は、最新のインフレデータにより市場の利上げ観測 (link)が強まり、多額の負債を抱えるデータセンターやAIインフラ企業の借入コストが上昇する可能性が高まったことで、今週の市場の注目を集めました。

CoreWeave株価は今週15％超下落した後、プレマーケットでさらに5％超下落し、約2か月ぶりの最悪の週間パフォーマンスとなりました。

「インフレデータの上昇がCoreWeaveの激しい売りを引き起こした。なぜなら同社のビジネスモデルは将来のデータセンター需要に賭けて多額の債務に大きく依存しているからだ」とBCA Researchのアナリストは述べています。

「テクノロジーセクターの他社もAIの導入・応用のスピードや規模に敏感だが、全体としては金利への感応度ははるかに低い」と彼らは指摘します。

今回の売りは、AI企業の債務依存が投資家にとってリスクとなっていることを強く示すものであり、また「AIブームの中核企業がマクロ経済の逆風を免疫している」という見方が誤りであることも明確にしました。

今月これまでに、CoreWeaveの株価は約2割下落し、時価総額は約96億ドル消失しました。

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-STOCKS/lgvdbqwmlvo/chart.png

債券市場の混乱

木曜日、CoreWeaveが2031年10月満期予定の米ドル建て社債 US21873SAG30=TE の利回りは一時16％超に急騰しました。この債券利回りは5週連続で下落が見込まれており、今週だけで約3セント下落しています。

S&P Global Market Intelligenceのデータによれば、今週のCoreWeave債務のクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）コストは1,000ベーシスポイントを超え、過去最高を記録しています。

CoreWeaveの多額な債務負担と苦境社債の利回りに対する投資家の懸念は連鎖反応を引き起こし、競合のNebius Group（NBIS.O）に波及し、その株価は今週約2か月ぶりの最大下落となる見込みです。

それでも、数人のアナリストは見通しを下げていません。EvercoreのアナリストはCoreWeave株への「アウトパフォーム」評価を継続しました。

「市場は二次市場の債券利回り上昇をビジネスモデルが破綻した証拠と見ているようだが、我々はそうは考えない」と彼らは調査レポートで記しました。

別のアナリストは、CoreWeave株価の急落をAI相場終了のサインとはとらえていません。「CoreWeaveをAI業界を代表する存在とするべきではない」と、ドバイ本社のヘッジファンドIndex & Cieの最高投資責任者トンマーゾ・レオダリ（Tommaso Leodari）氏は述べています。

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