ホルムズ海峡の輸送パターンが調整され、高油価と高流量が共存しています。

⑴ ここ数週間、海峡付近でタンカーに対する攻撃が増加しているにもかかわらず、中東原油の輸出量は現在、戦前の水準を上回っている。10月18日までの週では、同地域の石油フロー（ホルムズ海峡および代替ルートを経由）の日平均は2,400万バレルを超え、開戦前の2,330万バレルを上回った。⑵ ただし、ペルシャ湾全体の輸出量と海峡を直接通過する量は区別する必要がある。初期のデータでは、同期間にホルムズ海峡を経由（オマーン沖での積み替え含む）する量は1日あたり約1,400万バレルで、戦前水準の82%に相当し、海峡通行には依然としてかなりの妨害があるものの、もはや麻痺状態には陥っていない。⑶ 原油価格には現在、1バレルあたり20〜30ドルのリスクプレミアムが織り込まれており、原油の大量流通にもかかわらず価格は高止まりしている。機関筋は「高流量・高コスト」というバランスを指摘している：生産者は短距離タンカーを利用して海峡外で積み替え、代替輸送システムを構築し、輸送量は正常化に向かっているが、物流は依然として円滑ではない。⑷ サウジアラビアおよびアラブ首長国連邦はパイプラインの利用を拡大し、原油を海峡外のターミナルまで輸送している。9月にはイラン以外のペルシャ湾産原油輸出の約40%がホルムズ海峡を回避し、戦前の17%から大幅に増加した。エネルギー貿易構造の調整により、より多くの生産量が攻撃リスクに直接晒されなくなっている。⑸ 海峡内部では、運航者が短距離輸送体制を構築し、船舶が識別システムをオフにして海峡を通過後オマーン沖で積み替えを行い、同じ艦隊が高リスク地域を何度も往復して、戦時環境に適応した専門的な船団が徐々に形成されている。このプロセスでは外部からの軍事護衛も重要な役割を果たしている。⑹ 一方、海上封鎖によりイラン自身の石油販売は制限されており、当初掲げていた「自国が輸出できなければ周辺国の輸出も阻止する」という戦略とは逆に、現在では周辺国がほとんどの封鎖を回避することに成功している。⑺ 一部では、パニックが収束するにつれて市場が海峡通行制限の実情をより的確に認識し、今後の原油価格急騰の可能性は低下するとみる見方もある。また、攻撃がエスカレートし効果が現れなければ、情勢は全面的な譲歩もしくは周辺国への地上部隊展開による衝突の大幅拡大という二つのシナリオに直面する可能性があるとの指摘もある。⑻ より長期的に見れば、海峡通行が妨げられる日々が代替策の加速的な実現を促進している。アジア主要買い手による原油輸入は減少し、サウジアラビアとアラブ首長国連邦は既存パイプラインの最大活用および新インフラ建設を加速、国際エネルギー機関加盟国は戦略石油備蓄を活用して影響を和らげている。今後は代替輸送システムの成熟度、攻撃の激化動向、ならびに戦略備蓄の放出ペースに注目が集まる。