400億ドルでGPUを購入！Elon MuskはSpaceX（SPCX.US）の表外資金調達が実現したと述べ、「新しいクラウド」は血みどろの競争になると批判

智通財経APPによると、イーロン・マスクは、SpaceX(SPCX.US)が400億ドル規模の債務取引を完了し、チップの調達および人工知能(AI)分野の体制強化に充てると発表しました。

マスクはXプラットフォームでこのオフバランスシートファイナンスについて述べ、投資適格の信用格付けやStarlink衛星事業とロケット打ち上げによる収益のおかげで、SpaceXは最終的にこの債務資金調達を達成し、NVIDIA(NVDA.US)のGPU購入資金に充当したとしました。SpaceXの多角的なビジネスモデルを強調する中で、マスクは、いわゆる「新クラウド事業者(neoclouds)」――ハイエンドのコンピューティングパワーをテック企業に販売するプレイヤー――とは一線を画す姿勢を見せました。過去2週間、このようなクラウド企業は高レバレッジや需要の不透明さを理由に市場から厳しい監視を受けています。

「この数週間で、債務市場はAIデータセンターに依存しない、独立して安定的に収益を上げられない企業への資金調達経路をほぼ断ち切った」とマスクは投稿で述べ、「200社以上の新クラウド事業者が大規模な淘汰と統合を迎え、生き残るのはごく僅かだ」と続けました。さらに、SpaceXが新クラウド事業者を買収することはなく、「全く意味がない」と述べています。

なお、マスクが先週日曜日に投稿したメッセージからは、彼の言う取引が具体的に何を指すのか、また投資家が債務の価格設定について合意に至っているかは現時点で明らかになっていません。

SpaceXも、AIインフラ人気の高まりによる懸念から完全に無縁ではありません。先週金曜日の報道によると、同社400億ドルのチップ調達を目的としたオフバランスシート構造の最終的な価格設定をめぐる議論は、新クラウド業界の市場動揺を背景に難航しています。

関係者によれば、Goldman Sachsが主導するバンカーらはApollo Global Management率いる投資家とストラクチャーについて協議しており、Atlas SP（Apollo支援）がそのビークルの管理を計画しています。プライベートな情報のため匿名を条件とした関係者は、PIMCO（Pacific Investment Management Company）も投資を検討したことがあると述べています。この債務は「144a」プライベートプレースメント形式での発行が見込まれています。

今回の新たなストラクチャーにより、SpaceXはマスクのAIスタートアップxAIが昨年資金調達を試みた際の失敗を繰り返さずに済みます。その取引では、あるエンティティがValor Equity Partnersとのセールアンドリースバック契約を通じ、最大200億ドルのオフバランス債務を得ようとしました。しかし、SpaceXの最新財務報告書によれば、その手法は「販売条件を満たさないセールアンドリースバック」として認定され、最終的に約130億ドルの債務をバランスシートに計上することになりました。

今回の債務調達の直前、SpaceXは好調な第3四半期決算を発表し、AI部門は初の黒字化を達成しました。この事業は、メンフィスデータセンターのコンピューティングパワーを外部のAIラボや大規模クラウドサービス事業者に販売することで、売上拡大を進めています。

SpaceXの決算説明会で、CFOのBret Johnsonは、同社がさらなる資金調達について貸し手と協議を進めていることを明かしました。

「我々は非常に慎重な方法でこれを達成できると強く確信しており、その過程でも投資適格の地位を維持できる」と述べ、同社の投資適格格付けを強調しました。