AI資金調達ブームの「最大の勝者」：ゴールドマン ・サックスは依然として「ウォール街の王」
1日で3件、合計2100億ドル超のAI大型資金調達取引すべてにゴールドマン・サックスの名前が登場：Metaの950億ドル株式発行を共同主導、SpaceXの400億ドルに及ぶチップ調達のストラクチャリングを単独で担当、AnthropicのIPOでは筆頭ブックランナーを務めた。AI資金調達のスーパーサイクルはウォール街の競争構図を再編しており、ゴールドマン・サックスはその関係構築の強みを早くも実際の利益に転換している。
AI資金調達ブームがウォール街を席巻する中、ゴールドマン・サックスは圧倒的な存在感で市場での主導的地位を確立しています。
月曜日、少なくとも合計2,100億ドル規模の3件のAI大規模資金調達取引が同時に成立し、すべての取引でゴールドマン・サックスの名前が登場しました。この日、ゴールドマン・サックスはMeta Platformsの最大950億ドルの株式発行で共同主幹事を務め、SpaceXの400億ドルのチップ資金調達取引では唯一のストラクチャリングアレンジャーとなり、Anthropicの新規株式公開（IPO）では「左一帳簿管理人」（リードブックランナー）を務めました。後者の規模は今年6月のSpaceX上場と同等以上が見込まれています。
これら3件の取引は、ゴールドマン・サックスにもたらす収入が少なくとも数千万ドル、場合によっては数億ドルにも達するとみられています。
AI資金調達ブームはウォール街の競争環境を再構築しています。ウォール街5大銀行の今年1月から9月までの引受収入は合計190億ドルを超え、株式資本市場の収入は前年同期比で48%増、債券引受収入も13%増となりました。ゴールドマン・サックスは、AIエコシステムへの深い参入を背景に、このスーパーサイクルを現実的なビジネス優位に繋げています。
1日で2,100億ドル、3件の取引で圧倒的主導権を示す
月曜日の3件の取引は、AI資金調達分野におけるゴールドマン・サックスの包括的な浸透力を集中的に示しています。
Meta取引では、ゴールドマン・サックスは共同主幹事として参加し、ウォール街近年で最大級の株式発行の一つに関わりました。SpaceX取引では、同社は唯一のストラクチャリングアレンジャーであるだけでなく、資産運用部門のファンドも直接出資しました。この取引では、SpaceXがNVIDIAのチップを調達し、Apollo Global Managementがリースサポートを提供しています。関係者によれば、この取引の発端は数カ月前にSpaceXがゴールドマン・サックスに直接連絡を取ったことだそうです。
Anthropic IPOのアレンジでは、一部の市場関係者にとって意外でした。従来、Morgan StanleyはAnthropicの債務型循環与信枠の拡張業務をリードしており、IPOでも主要ポジションを期待されていました。事情に詳しい関係者によると、ゴールドマン・サックスとAnthropicの関係は、サンフランシスコのバンカーNick GiovanniとJung Minが主導しており、後者はNVIDIAの主要バンカーでもあります。
長年にわたり関係を構築、AIスーパーサイクルで蓄積を開花
ゴールドマン・サックスのAI資金調達分野における強い地位は、一朝一夕ではなく、長年の関係構築の成果です。
今年6月、ゴールドマン・サックスはSpaceX IPOのリードブックランナーを務め、Dan Dees、Kim Posnett、David Ludwig、Susie Scherなどのベテランバンカーが長年にわたり築いた関係を活かして、1億ドルの引受手数料を獲得しました。Bloombergが今月初めに報じたところによれば、ゴールドマン・サックスは富裕層顧客向けの初期投資の手配からも数億ドル規模のインセンティブ手数料収入を得ています。
Alphabetに関しては、ゴールドマン・サックスはGoogleの親会社による800億ドル超の株式発行でアドバイザーを務めました。これは史上最大規模の株式発行の一つであり、主要バンカーのPosnettとYasmine Coupalは今回のMeta取引もリードしました。
事業部門横断のリソース統合を体系的に進めるため、ゴールドマン・サックスは昨年、資本ソリューションチームを新設。Pete LyonとMahesh Saireddyが率い、資産運用、投資銀行、さらにはトレーディング事業まで横断的に調整し、顧客に大規模な統合資金調達ソリューションを構築しています。
今年8月には、ゴールドマン・サックスはNVIDIA顧客向けチップ取引資金調達パートナーシップに唯一参画した銀行となり、関連取引に対し5,000億ドルの資金提供を約束しました。
AI資金調達ブームは勢いを増す一方、リスクの兆しも現れる
ゴールドマン・サックスなどウォール街大手はAI資金調達ブームから大きく利益を得ているものの、この流れの持続性については市場で意見が分かれています。
AI分野への債務・株式流入が拡大し続け、最先端AIラボの資金消費も膨大となる中、一部の市場関係者は資金調達の持続可能性リスクを懸念し始めています。こうした懸念は一部の企業の株価や債券パフォーマンスにも現れています。CoreWeaveなど新興neocloud企業の株価は過去1カ月で明確に下落しました。こうした企業は、AIモデル開発や運用のためにコンピューティングパワーを提供しています。
ただし、ゴールドマン・サックスの社長John Waldronは今年5月、バーンスタイン年次戦略決定会議で「我々はこの投資スーパーサイクルのコアにいると感じている」と述べました。この言葉こそが、現在のゴールドマン・サックスの状況を最も適切に表しているかもしれません。
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