米国原油在庫が4週連続で減少、輸出が急増、留分油在庫の減少幅が予想を上回る
米国エネルギー情報局（EIA）のデータによると、10月23日までの週に商業用原油在庫は190万バレル減少し、市場予想の1.5万バレル増から10万バレル減という範囲を下回りました。輸出量は日量140万バレル増加しました。留分油在庫は150万バレル減少し、市場予想の90万バレル減少を上回りました。それにより、ディーゼル油価格は短期間で有効な緩和を得ることが難しい状況です。ガソリン在庫は予想外に増加し、390万バレル増となりました。市場予想は70万～90万バレルの減少でした。中東情勢の緊張が高まる中、WTIは水曜日に一時3.6%上昇後、やや反落しました。
原油の供給が継続的に引き締まり、さらに留分油の在庫が季節的な平均値を下回っていることから、短期的な原油価格の下押しリスクが高まっています。
米国エネルギー情報局（EIA）が水曜日に発表したデータによると、10月23日までの週に米国の商業用原油在庫は4週連続で減少し、減少幅は市場予想を上回りました。同期間に留分油在庫もさらに減少しましたが、ガソリン在庫が予想外に大幅増加しており、最終需要における分化した動向が反映されています。
また、ウォールストリート・ジャーナル日本版によると、イランはカタールが今週日曜日に提出した停戦案を受け入れられず、核問題については譲歩しないと明確に表明しました。同時に、米国は外交および軍事チャネルを通じて複数の湾岸アラブ諸国に対し、米国の中間選挙後に「短期間で激しい軍事行動」に備えるよう要請しています。
データ発表後、国際原油価格の上昇幅が拡大し、米国ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）先物価格は一時3.6%高の1バレル=103.51ドルとなりました。記事執筆時点では1バレル=102ドルで取引されています。
アナリストによれば、留分油在庫は依然として季節的な通常水準を下回っており、ディーゼル価格が短期的に有効な緩和を得ることは困難です。戦略石油備蓄（SPR）の放出ペースも明らかに鈍化しており、市場の緩衝余地はますます狭まっています。
原油在庫の減少幅が予想を上回り、輸出が大幅に増加
EIAデータによれば、10月23日までの週に戦略石油備蓄を除いた商業用原油在庫は190万バレル減少し、4億1060万バレルとなり、過去5年間の同期間平均を約4%下回っています。
ロイター調査によると、市場は在庫が1.5万バレル増加すると予想していました。ウォールストリート・ジャーナル日本版の調査では減少幅を10万バレルと予想していました。実際の減少幅は両予想を大きく上回りました。
地域別では、オクラホマ州クッシング配送ハブの在庫が62.4万バレル減少し2700万バレル、メキシコ湾岸在庫は2024年12月以来の最低水準となりました。
同時に、原油輸出は大幅に増加し、当週の輸出量は前週比140万バレル/日の増加で485万バレル/日となり、純輸入量は79.6万バレル/日減少しました。
注目すべきは、船舶追跡機関Kplerがこの輸出データに疑義を呈していることです。
当機関のチーフオイルアナリストMatt Smith氏は、EIAが公表した原油輸出データは明らかに過大評価されているようだと述べ、同社の追跡システムで確認された積載量はEIAレポートより日量100万バレルほど少なく、"これが在庫バランスシートの他の項目の正確性にも疑問を投げかける"とコメントしています。
留分油在庫は引き続き低水準、ディーゼル価格は緩和空間なし
留分油在庫（ディーゼルおよび暖房油を含む）は当週150万バレル減少し、1億280万バレルとなり、5年平均より約10%低い水準です。減少幅は市場予想の90万バレルを上回りました。同期間の留分油需要は前週比47.5万バレル/日増加し、420万バレル/日となりました。
TradeStationグローバルマーケット・ストラテジー責任者David Russell氏はこの点を懸念しています：
"エネルギー在庫の減少幅は予想を上回り、輸出によって大量の国内供給が流出しました。留分油在庫が依然として季節的な正常水準を下回っていることは、ディーゼル価格の短期的な下落余地がほとんどないことを意味します。SPRの放出ペースもすでに大幅に鈍化しており、これは私たちの緩衝余地がなくなりつつあることを示しています。"
SPRは当週わずか10万バレル減少し、2億8260万バレルとなり、放出ペースの鈍化は政策ツールによる市場支援効果をさらに制限しています。
ガソリン在庫が予想外に大幅増加、需要は明らかに減少
ガソリン在庫は当週390万バレル増加し、2億920万バレルとなって5年平均を約2%下回る水準です。市場はガソリン在庫が70万〜90万バレル減少すると予想していたため、実際の結果は大きく予想と乖離しました。
同時にガソリン需要は当週62万〜62.5万バレル/日減少し、838万〜840万バレル/日となりました。
KplerのMatt Smith氏はこの現象を「需要の急減」と表現し、ガソリンの潜在需要が明らかに縮小し在庫増加を促したと述べています。ただし、米国中西部のガソリン在庫は現在も歴史的低水準にあり、地域ごとの需要と供給の構造には依然として違いが存在しています。
生産回復、製油所の処理量は小幅減少
先週の嵐で生産停止していた米国の原油生産は今週回復し、同週の生産量は72.3万バレル/日増の1400万バレル/日となりました。原油輸入量も増加し、61.6万バレル/日増の640万バレル/日となりました。
製油所側では、当週の原油処理量が12.3万バレル/日減少し1650万バレル/日、稼働率は0.6ポイント低下の92.8%となり、先週の93.4%をやや下回りました。
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